MSCI纳入A股 港股投资者应该怎么布局(2)

来源：MSCI明晟网站，一季度财报展示文件

就以资产总额为基准的费用而言(如上图)，被动基金的费用是在基金资金规模（AUM）的基础上，按照一定比例支付给MSCI费用；对于指数相关的期货期权产品，费用则是按照交易量来支付。

随着ETF市场近年在全球的规模快速增长，追踪MSCI旗下指数的ETF总规模达到了历史新高的5,557亿美金。 其中，新兴市场相关的ETF占有总规模的27%左右。

用4020万美金 /5557亿美金，可知MSCI向指数ETF机构收取的费率大概是0.07%.其实由于市场准入的难度不同，新兴市场的费率通常高于发达市场，但MSCI并未公布具体数字，在此就忽略不计。

用4020万美金再乘以27%，可知新兴市场指数ETF为MSCI贡献的以资产总额为基准的费用在一季度有1085万美金之多。

此外，凡是使用了其指数产品的客户，还需要支付经常性费用，而这部分的贡献，在一季度比以资产总额为基准的费用还要高约80%. 由此粗略测算，单是一季度，新兴市场相关指数就为MSCI贡献了上亿人民币的收入。

随着A股纳入MSCI新兴市场指数，MSCI的指数收入将会节节攀升，因为一方面，会有更多的亚洲客户使用MSCI的新兴市场指数数据，为MSCI带来可观的经常性收费（Recurring subscriptions）。另一方面，MSCI此次的新纳入方案涵盖了222只A股，但却没有相关指数可以追踪。未来它要么调整现有的MSCI China A International, 要么发行新的指数，无论如何，势必有更多的机构发行相关的产品，并随着ETF规模的扩大，为MSCI带来更多 以资产总额为基准的费用.

MSCI作为全球领先的指数公司，其客户包含了世界最顶级的投资机构，而这些机构的ETF产品覆盖的，是一流的对冲基金，养老基金，主权基金等。

MSCI的研究能力获得了全世界顶尖机构的信任，而它每一个决定都将牵动全球资金的神经。参考中国台湾和韩国，初次加入MSCI后，两个市场都在半年内上涨了20%以上。

想跟随MSCI走向富裕路？那你得知道MSCI此次纳入A股的脑回路——

根据MSCI的披露，相比于之前公布的含有169只A股的方案，此次方案纳回了可以通过沪深港通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，使整体数量增加到222只。

初步测算观察，新加的股份以大市值金融股为主，之前的“169”方案低配了金融板块，此次的回调超出预期，这也显示出海外资金在进入A股市场的初期阶段，对大市值、流通性强、估值低、表现稳健的蓝筹股份的偏爱。

纳入重点：

→ 新方案从169只扩大到222只，其中以大盘金融股为主。初步统计，相比于之前有169只股票的方案，此次纳入方案的金融板块权重从19%上升到35%，市值增加了85%，其中60%都来自金融股。

→考虑到沪深港通的每日额度有限，初步纳入将分为两个阶段——2018年5月和2018年8月。如果在此之前沪深港通额度有所调整或取消，不排除一次性在2018年5月纳入。

→根据MSCI指数管理研究全球主管Sebastien Lieblich，此次初步纳入会带来170-180亿美金资金流入。如果A股在未来全部被纳入，资金流入会达到3400亿美元。

二：港股投资者如何进行投资部署？

A股正式纳入MSCI新兴市场指数要在明年二季度，目前市场上并没有与MSCI明晟的新方案一模一样的指数，投资者布局MSCI纳入，可考虑相关性高的ETF产品。

模拟MSCI最新方案与南方富时中国A50ETF(2822.HK)的表现高度重合，并于近期跑赢222方案和沪深300指数

来源：彭博

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