全面从严监管基调不改 投服中心加大行权维权力度

中国证监会副主席姜洋近日公开表示，将深入推进依法全面从严监管;要切实加强市场法治建设，从制度上解决违法成本偏低、执法手段不足、执法威慑力不够等突出问题。这一表态，也被市场视为是监管风向的重要指示标。事实上，近一年多以来，打击资本市场违法违规行为已卓有成效。证监会2016年查处案件数量创历史新高，今年前5月罚没款已累计超过60亿元。

在行政处罚和刑事制裁之外，对于相关违法违规行为的投资者维权和民事赔偿机制，也在快速运转和持续完善之中。在被获批启动全国范围试点后，证监会直接管理的中证中小投资者服务中心(下称“投服中心”)日前已完成了沪深两市超3000家上市公司的持股，将以投资者维权中的难点、热点问题为重点，示范行使股东权利。与此同时，投服中心日前还促成了国内资本市场首例公开征集形式的证券支持诉讼案件，案件已被法院受理。

开启全面持股行权

在今年4月14，证监会宣布批准扩大持股行权试点的方案，将试点区域从此前的上海、广东(不含深圳)、湖南三个地区扩展至全国。投服中心相关人士近日表示，截至6月初，投服中心已完成了沪深两市超过3000家上市公司的持股。

持股行权，是证监会立足我国资本市场实际情况和运用市场化方式、加强中小投资者保护和服务的创新举措。在实施上，主要以投服中心公益性持有上市公司股票，履行公司法、证券法赋予的股东权利，通常为每家公司持有一手股票。

开展这项工作的意义，包括示范引领和增强股东的权利意识，同时引导中小投资者积极行权和依法维权，并督促上市公司规范运作。投服中心方面还表示，将继续探索创新行权方式;除通过发函、参加股东大会、现场查阅、现场问询、公开发声、提起诉讼等方式来行使股东查权利外，还将积极探索通过公开征集的方式，行使提案权、股东派生诉讼权等有持股比例和时间限制的权利。

持股行权，知易行难，具体的实施中也经常遇到阻力。就本月9日，投服中心在以中小股东身份参加山东金泰2016年股东大会时，上市公司方面就表示行权行为干扰了股东大会的正常召开。双方的激烈碰撞，源于投服中心针对上市公司治理等提出的质询和建议，内容涉及公司章程限制中小投资者合法权利、股东违规减持等情况。

投服中心方面介绍，山东金泰在《公司章程》相关规定中自行对单独或者合计持有公司3%以上股份的股东的提案权、董事及监事候选人的提名权，以及对连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东自行召集和主持股东大会的权利，增设了270日持股期限的要求。投服中心认为，上述规定违法了我国法律法规相关规定，不合理地限制了股东权利，应属无效。

此外，投服中心还指出，山东金泰在今年3月出现持股5%股东的违规减持情况，而年度股东大会的召开、表决程序上也存在多处不合规的情况，上市公司2016年年报和内控报告还披露了公司内控存在重要缺陷、本部经营困难、职工薪酬和社保费用未按时发放缴纳、未按规定履行纳税义务。投服中心在股东大会上，对上述情况进行发问并建议公司董事会、高级管理人及时进行整改，改善公司内控管理。

对此，公司董事长及其他董事、监事、高级管理人员在股东大会上拒绝回答，并表示投服中心依法行使的质询权及建议权干扰了会议正常召开。针对这一情况，投服中心将向监管部门报告，并根据公司违法违规情况适时采取有关措施，维护广大中小投资者的合法权益。

投服中心相关负责人强调，在沪深两市全面持股后，针对上市公司涉嫌侵害中小股东知情权、参与权、收益权和救济权等权益的事项，投服中心将积极行使建议权、质询权、诉讼权等股东权利。

首次公开征集诉讼获受理

除持股行权之外，投服中心在政权支持诉讼等领域也不断创新维权方式。就在今年3月，投服中心首次全国范围内公开征集因上海绿新虚假陈述受损的中小投资者，通过委派证券公益律师等方式，支持投资者向上海绿新及其实际控制人索赔。据投服中心相关负责人确认，该案中部分投资者的诉讼申请已获受理，其余诉讼申请也将陆续受理。这也成为我国资本市场上，首次通过公开征集的方式形成的证券支持诉讼案件

在去年7月，上海证监局对上海绿新及实际控制人做出行政处罚，事出上市公司未依法披露与实际控制人的关联交易和重大事件签署意向协议事项等。今年3月，投服中心启动证券支持诉讼，公开征集受损中小投资者，将实际控制人列为第一被告追究赔偿责任，上海绿新承担连带赔偿责任。

投服中心方面近日介绍，本次支持诉讼是投服中心第一次在全国范围内公开征集投资者。一个月征集期满，共有近百名投资者向投服中心提出诉讼维权申请。经过复核和确定能够成诉的适格原告，投服中心及其公益律师代理首批75名中小投资者，近日向上海市第二中级人民法院正式起诉，向上述两方被告索赔金额576万元。

而伴随部分投资者的诉讼申请获受理，此次创新之举增强了保护投资者权益的针对性，完善了证券支持诉讼相关机制的有益尝试和创新之举。但投服中心方面也同时表示，在征集过程中也发现了一些问题和不足。如部分投资者对支持诉讼的了解并不充分，对自身责任也存在误解，包括对于需要提供的材料、提供方式、损失的计算方法等存在一定理解误差等。

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