中概股回归频现股东清仓撤离 套利背后鲜有靓丽业绩(2)

“中概股回归主要目的是寻找高溢价的机会，寻找市场套利的机会，所以这个动机本身就是短视的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，中概股回归A股上市后，大股东清仓撤离是可预见的。

在董登新看来，中概股在在国外成熟发达的市场挂牌后，退回到A股市场，主要是因为A股市场泡沫化严重，估值在全球相对较高，“回归A股主要是为了倒腾差价”。

这差价便主要来自于境内外市场的估值差所造就的股价暴涨神话。分众传媒自2015年9月2日复牌后连续收出7个涨停，在获得证监会批准后又连续走出4个涨停板，股价最高时较复牌前涨超4倍。暴风集团上市后连续拉出29个涨停板，股价由上市时的7.14元/股飙升到157元/股那天才打开涨停板，之后再用11个交易日将股价冲高至327.01元/股，至此也成为该股的历史最高价。

董登新表示，回归后的中概股经A股市场投资者炒作，股价不断被推高，而公司股东作为内部人士心里对公司的真实价值有数，所以高价位减持也成为股东的必然选择。

类似分众传媒的股东清仓式减持行为，在暴风集团身上也如出一辙。原本计划赴美上市的暴风集团，最终掉头转向A股市场，于2015年3月24日登陆A股创业板。而在解禁期将满之时，该公司首次公开发行股票前的两大股东就纷纷发出减持计划，欲减持完全部持股。

2016年3月29日，该公司股东青岛金石暴风投资咨询有限公司刚发布减持计划后，次日，股东北京和谐成长投资中心(有限合伙)也接力发布减持计划。两股东均计划在2年左右减持完全部持股。

除了重要股东欲撤离之外，暴风集团的高管们也纷纷减持手中持股。Wind资讯显示，2016年4月至2017年5月，共有7位高管进行了减持，累计减持21次，合计减持181.95万股，减持部分的参考市值达到9672.63万元。而在此期间没有一位高管或者其他股东有过增持的行为。

中概股回归后遗症难消

中概股回归潮退之后，裸泳者逐渐露出真面目，随之而来的后遗症往往让公司落的一地鸡毛，风险也正在向投资者逼近。

2016年，美股中概股学大教育借壳回归A股，紫光系以23.5亿元现金全资收购该公司股权，一度被作为高效私有化的范本。但一年后，被借壳的紫光学大已因连续亏损变成*ST紫学，还沸沸扬扬地闹出了出售学大教育事件。