6月以来净投放超5000亿，这还是我认识的央行吗？(3)

更早之前的自律机制座谈会上，央行就已经对6月份MLF、逆回购的操作进行了“预告”，称考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。

光大证券固定收益首席分析师张旭对第一财经记者表示，央行公开市场净投放和金融去杠杆是两回事，很难单纯通过央行的净投放量去判断其监管政策的意图。实际上，从利率水平来看，6月份并不比5月份低，5月也不比4月底。

实际上，截至上周末(6月16日)，银行间隔夜、7天、14天、1个月的质押回购利率均较此前一周上行，尤其是7天质押式回购利率较此前一周上行5.18%。资金面仍然偏紧。

中金公司也在研报中指出，虽然央行6月份大额续作MLF，但考虑到近期公开市场到期量较大、超储率较低、半年末的季节性资金缺口，央行在操作上更多是平滑到期的流动性需求，而非“放水”。

今年以来，我国货币政策的基调一致定性为“稳健中性”。3月4日，央行副行长易纲在全国两会上接受第一财经记者采访时解释了何谓“稳健中性”：央行肯定要做到不松不紧。

最近一段时间，来自央行高层关于货币政策依然维持了这一态度。

6月4日的清华五道口金融论坛上，央行副行长陈雨露称，央行要为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。当天在同一个场合，央行货币政策司司长李波称，今年以来央行实施了稳健中性的货币政策，就是不松不紧，并进一步解释了“不紧就是货币政策支持经济的正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防止发生系统性的金融风险。不松就是货币政策如果太松的话，可能僵尸企业、过剩产能就很难去掉。从服务供给侧改革的角度，稳健、中性的货币政策在实际执行过程中体现了不紧也不松的原则。”

央行上周三表态，在经济发展新常态的大背景下，应坚持积极稳妥去杠杆的总方针不动摇。但也要注意加强监管协调，把握好政策力度、节奏，稳定市场预期，使结构调整总体平稳有序。

对于货币政策方面，央行的态度是，将继续根据经济基本面和市场供求变化，灵活运用多种货币政策工具组合，把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡，为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

（第一财经实习生王佳昕对本文亦有贡献）