史上首次！ 5月M2增速跌破10% 企业融资“入表”现象明显(2)

上述央行有关负责人表示，总的来看，金融体系控制内部杠杆对于降低系统性风险、缩短资金链条有积极作用，对金融支持实体经济也没有造成大的影响。

上述央行有关负责人指出，总的看，金融体系控制内部杠杆对于降低系统性风险、缩短资金链条有积极作用，对金融支持实体经济也没有造成大的影响。此外，5月份财政性存款增加5547亿元，较上年同期多增3928亿元，也暂时性地下拉M2增速约0.3个百分点。

李永平分析称，财政政策将在我国宏观经济调控过程中起到更加重要的作用。

在M2增速持续走低的同时，M1增速仍保持较快增长。5月末，M1余额49.64万亿元，同比增长17%，增速分别比上月末和上年同期低1.5个和6.7个百分点。

李永平指出，这反映了自2016年以来，相对于储蓄存款、定期存款，家庭、个人、企业等经济主体更加偏好活期存款以及现金，使我国货币整体上的流动性大大增加。一方面在资金面偏紧的情况下，经济主体意图寻求更大的资金收益机会。另一方面，这也是在经济、金融形势不明朗的情况下，经济主体应对风险的一种防范措施。

前述央行有关负责人指出，在经济发展新常态的大背景下，应坚持积极稳妥去杠杆的总方针不动摇。当然，也要注意加强监管协调，把握好政策的力度、节奏，稳定市场预期，使结构调整总体平稳有序。中国人民银行将继续根据经济基本面和市场供求变化，灵活运用多种货币政策工具组合，把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡，为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

新增信贷超出市场预期

5月新增人民币贷款1.11万亿元，同比多增1264亿元。企业贷款增加5661亿元，较上月多增574亿元。其中企业中长期贷款增加4396亿元，票据融资减少1469亿元。

5月新增人民币贷款高于市场平均预期水平。陈冀分析，从企业中长期贷款保持较大规模，票据融资余额持续下降等可见，当前实体经济融资需求仍旺盛。加之金融去杠杆、监管趋严使得较多表外融资途径也逐渐向表内转移。

不过陈冀提示，需要关注的是企业中长期贷款较多可能仍大量集中于一些基建等风险较低的项目。并且当月实体企业的间接融资需求部分受直接融资成本上升影响，由直接融资向间接融资转移而来。企业债券融资净减少2462亿元也可印证这一点。