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史上首次! 5月M2增速跌破10% 企业融资“入表”现象明显

2017-06-15 09:28:07    每日经济新闻  参与评论()人

6月14日,央行公布5月的金融统计数据显示,当月末M2同比增速继续下滑,跌破10%至9.6%,延续自去年11月起的连月下滑态势。

进一步观察发现,M2同比增速跌破10%属有记录以来首次。

央行有关负责人答记者问,这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。

齐鲁工业大学金融学院教授李永平告诉《每日经济新闻》记者,自2016年以来,广义货币(M2)增长速度逐步稳定减缓,即使在宏观经济形势持续走缓、近期资金面偏紧的情况下,央行并没有显著增加货币供给,央行更加关注财务去杠杆以及范区域性、宏观性金融风险的防范,也反映了央行对“货币中性”的认同,以及执行稳健货币政策的决心。

央行有关负责人估计,随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时,随着市场深化和金融创新,影响货币供给的因素更加复杂,M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降,对其变化可不必过度关注和解读。

5月企业中长期贷款增加4396亿元,票据融资减少1469亿元。

交行金融研究中心高级研究员陈冀分析,从企业中长期贷款保持较大规模,票据融资余额持续下降等可见当前实体经济融资需求仍旺盛。加之金融去杠杆、监管趋严使得较多表外融资途径也逐渐向表内转移。

M2同比增速延续回落态势

5月末M2余额为160.14万亿元,同比增长9.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.9个和2.2个百分点。

这也是自去年11月份以来M2同比增速回落态势的延续,并且在有记录以来首次跌破10%。

央行有关负责人答记者问,这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。近些年部分金融机构通过资金多层嵌套进行监管套利,在体系内加杠杆实现快速扩张,累积了一定风险。随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强,金融体系主动调整业务,降低内部杠杆,表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓,由此派生的存款及M2增速也相应下降。

陈冀指出,在货币政策由偏松转向中性,脱虚向实工作不断推进的背景下,M2增速回落趋势几乎是确定性的。然而M2增速放缓,甚至跌破10%,一定程度上反映了市场对于未来货币政策、监管政策等预期产生了短期超调的反应。

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