特朗普政府出炉金融改革计划 去监管箭在弦上(3)

财政部建议，CCAR由一年举行一次改为两年一次;提升参与压力测试机构的资产门槛，从100亿美元提升至500亿美元，财政部也支持对于参与门槛给予更多的灵活性;减少监管场景，从3个减到2个，保留基线情景和很不利情景。通过常见经济指标来定义，如GDP、失业率、房价、利率、股市等。

港交所首席中国经济学家巴曙松此前的研究显示，CCAR的主要问题有：第一，涉及范围广，银行管理层和董事会都深涉其中，银行工作量很大;第二，技术上的难题导致做压力测试的难度较大;第三，CCAR涉及到风险管理方面的内容(如内部如何管理、控制、监管风险)，这些流程则更加复杂。一般来说，大银行专门做CCAR就有几十人，开支很大。

值得注意的是，银行压力测试还被美联储用来参考是否批准银行的股息分派或股份回购方案，早在2012年美联储就根据压力测试的结果，否决了花旗集团的股份回购方案。这也可能强烈打击部分银行的股价。

以2015年的压力测试内容为例，其将极端不利的经济环境假定为：美国经济规模剧烈收缩4.75%，导致股市崩溃，跌去一半市值，失业率峰值达到11.25%，同时欧洲经济衰退，新兴市场的经济增长放缓。当时，8家美国大型银行还必须首次测试一项内容：假定自己最大的交易伙伴违约，它们是否可以应对危局。

2. 改善市场流动性

危机后的监管对于银行和市场最大的打击就是在于流动性方面。瑞银投行部总裁奥塞尔对第一财经记者表示，后危机时代的监管细则限制了银行的做市商功能，“我们需要注意的是，要区别银行的中介功能(做市商)和自营交易的不同角色。同样，监管方也应该对这两种不同性质的业务进行区分，并分类监管。”

财政部报告建议，大幅改动补充杠杆比率(SLR)的计算方式，将现金和现金等价物从分母中剔除，包括现金、美国财政部发行的证券，以及集中清算的衍生品相关初始保证金。

在2013年推出的SLR规范下，无论该等资本隐含的风险程度如何，所有银行资产都以均衡相同的标准计算应计提的资本金，对于无法大幅增加资本的银行，将反向以去杠杆、缩减资产负债表的方式使其达到法规要求，而这将首先冲击低风险、高交易量的业务(如回购业务repo)，也可能影响债券市场的流动性。