特朗普政府出炉金融改革计划 去监管箭在弦上(2)

2010年7月15日，美国国会通过了大萧条以来最严厉的金融监管法案——《多德-弗兰克法案》，其中对金融机构影响最大的是法案第619节的沃尔克规则。沃尔克规则禁止银行从事自营交易，即银行不能将储户的钱用于投机，除非金额不超过一级资本金的3%，或者有客户授权。这对投行FICC业务（固定收益、外汇和大宗商品）有一定影响。并且，法案对衍生品市场的强监管直接增加了美国投行交易柜台的交易成本，进一步影响FICC业务的业绩。

之所以特朗普要去监管，原因有三：1)监管成本巨大;2)中小银行举步维艰;3)民众面临更高金融服务成本。

此次，努钦在报告中也毫不客气地指出了危机后监管的弊端。“美国经济经历了战后复苏以来的最慢速增长时期。实际GDP增度仅比2007年危机时高出13%，薪资增幅仅小幅高于4%。《多德-弗兰克法案》成了经济复苏的路障，该法案对银行等金融机构实施了成本高昂，很多监管细则不是无助于解决引发危机的根本问题，就是实施形式不恰当。”

努钦也提及，《多德-弗兰克法案》中的事项要求由多个监管机构共同监管，但使命往往是重合的，这种复杂的监管框架就大大提高了合规成本，尤其是对于中型和社区金融机构。此外，监管机构往往不会进行充分沟通，因此金融机构时常面临“重复做功”(duplication of efforts)。

此外，报告中提及，《多德-弗兰克法案》的冗长和过度监管的成本导致银行贷款增速放缓。同时，银行系统注入市场的资源和市场流动性都在下降。因此，适度的监管调节将会提升市场流动性，加大银行对于企业和消费者的放贷积极性，从而推动实体经济增长。

150页报告要点纵览

美国去监管的决心不容小觑，第一财经记者查阅了此份长达150页的英语报告后发现，财政部不仅仅提出了危机以来监管的问题，更是针对各项问题提出了非常具体的解决方案，可以说是未来去监管的“行动指南”。

1. 放松美联储压力测试

只要一提起“全面资本分析和审查”(CCAR)，可以说华尔街大行人士无不皱眉。这是美联储在《多德-弗兰克法案》颁布后推出的监管改革计划，旨在对在美的主要系统重要性银行资本充足进行系统性评估，即在一系列极端不利的经济环境假设下，测试银行的贷款和证券化资产是否安全，旨在防范2007-2009年美国信贷危机重演。