A股携新方案再闯MSCI，650多亿资金有望入场(3)

对于MSCI而言，A股的纳入也是保证指数完整性和代表性的重要一步。“MSCI长期来看必将把A股纳入，而且也肩负这一责任。”美盛环球资产管理投资董事达亚尔此前对第一财经记者表示，“2015年5月，富时FTSE指数公司已经启动将A股纳入其全球过渡指数的计划，推出两个包含A股的新兴市场过渡指数。不过，纳入与否已不是重点，更重要的是A股未来的整个国际化进程。”

天风证券表示，在新方案下，官方宣布的MSCI指数预备纳入A股的成份股发生了大变脸：其一，标的范围缩小，以大盘蓝筹股、白马股为主;其二，行业配置仍偏重金融、工业和可选消费，消费占比大幅提升，其中金融占比由27.5%降至22.5%，可选消费占比由11.3%升至15.5%。此外，必须消费占比由6.4%升至9.8%，消费板块合计占比高达25.3%;房地产占比由5.8%升至7.9%，电信服务占比由0.9%升至1.9%;而医疗健康占比则从6.5%降至3.8%。

参考国际先例，1992年韩国、1996年中国台湾初始纳入比例分别为20%和50%，此后逐步提升为100%，因此A股“渐进式”全额纳入MSCI也是可以预见的。被纳入MSCI新兴指数后，短期陆续会有国际资本流入。

主流观点认为，纳入后给A股市场带来的增量资金并非问题的关键，真正意义在于，在国内资本市场与全球金融市场的融合上迈出了重要一步，一个开放、市场化、规范化、非投机的股市能为实体经济转型发展提供更有力的支持。