A股携新方案再闯MSCI，650多亿资金有望入场

一年一度的“闯关日”又来了，今年已是A股第四次备战MSCI(明晟)新兴市场指数大考。

第一财经记者收到的最新消息称，MSCI将于北京时间6月21日公布年度市场分类审议结果，结果将于北京时间当天4时30分后上传至MSCI网站，并分别于7时和15时召开两场媒体电话会议，会议将由MSCI全球指数研究部主管塞巴斯蒂安·利布利希主持。

MSCI今年初基于沪深港通提出了一个A股纳入MSCI的新方案，消除了外资机构对于A股赎回限制的担忧。天风证券预计，若新方案通过，按5%的纳入比例测算，将有约合657.1亿元人民币的初始金额流入A股市场。

今年3月25日，证监会副主席方星海在2017年博鳌论坛期间表示，对A股进入MSCI谨慎乐观。业内分析认为，乐观的原因在于，今年A股赎回限制的担忧缓解;谨慎则在于，外部投资者关注的核心问题还没全部解决，比如金融产品的预先审批制、停牌问题。

第一财经记者近期采访多家外资基金后发现，不少基金对于此次A股纳入的预期明显高于去年，有的甚至认为成功率“极高”。

三大问题正逐步解决

6月21日是A股能否纳入MSCI新兴市场指数的表决日，一旦正式加入，这将改变市场对于A股未来流动性的预期。

荷宝(Robeco)中国首席投资总监、中国股票基金经理缪子美对第一财经记者表示：“MSCI今年纳入A股的可能性极高，大大高于过去几年，A股的纳入将强化MSCI的完整性。A股已是世界第二大股票市场，其约合7万亿美元的市值已占全球股票总市值的10%左右。”

去年6月，MSCI宣布暂不将A股纳入MSCI新兴市场指数时，提出了三个待解决的、国际投资者广泛关注的问题。

首先，改善QFII(合格境外投资者)政策、取消20%的每月赎回额度限制;其次，改善停复牌制度规范(股灾期间停牌个股数量过多，流动性较差);最后，改善A股相关金融产品的预先审批限制。总体来看，国际投资者关心的是资金来去的自由和使用工具的自由。

这一年以来，上述问题正在修复过程之中。

2016年深港通开通，在基于互联互通的新方案下，国际投资者可以直接对1480只深市或沪市股票进行交易，而无需受到申请许可证和配额，以及资本流动的限制。虽然沪港通、深港通有每日投资配额限制，但对总额度不设限，每日投资配额也基本能满足外资的自由进出。