产业经济一季度结构性矛盾突出

通过调查我们发现，我国产业经济一季度结构性矛盾仍然突出。

本文数据来源于对约2000家规模以上工业企业的经营状况和融资需求进行的季度调查。调查采用电话访谈形式，样本通过对国家统计局2008年经济普查规模以上(即销售额大于500万元)的企业按行业、地区及规模分层的随机抽样产生。

值得强调的是，虽然我们的调查只针对销售额大于500万元的工业企业，但500万元销售额并不是一个很高的门槛，涵盖了绝大多数的工业企业。而工业企业在除农业、房地产、金融的GDP中占比近50%。

一季度的新现象

通过调研，我们发现我国经济在一季度存在如下现象：

1.产业仍未走出低谷。

尽管统计局数据显示一季度GDP增长超出预期，工业增长较强劲，但我们的调查发现产业仍未走出低谷。一季度产业景气扩散指数为47，虽较上季度上升一个点，但仍处于轻度收缩。产能过剩持续为历史最高。

一季度产业景气指数主要受投资拖累。当被问到“当前是不是固定资产投资的好时机”时，只有1%的企业认为“是”，74%的企业为“一般”，25%的企业回答“不是”，对应的扩散指数为38，仍远低于50的荣枯点。与此相应，仅8%的企业在一季度进行了固定资产投资。而扩张型投资更为罕见，仅占2%。

2.价格、成本持续有较大幅上涨，但涨幅小于上季度。

一季度产品价格持续上涨，涉及30%的企业，扩散指数为64(与上季度类似：66)。价格上涨的幅度明显比上季度缓和，表现在有大幅价格上涨(大于10%)的企业占比远低于上季度(5%;上季度：20%)。但价格上涨大于5%的企业比例与上季度类似，仍然较高，为21%，(上季度：25%)。宽松的货币政策下，超发货币必将形成通胀压力。使得企业生产成本上升，在过剩产能出清之前，对产业恢复不利。

一季度单位成本大面积上升，涉及近一半(48%)的企业，扩散指数为74(上季度：73)。单位成本上升的幅度较上季度有所缓和。原材料和劳动力成本均有明显上涨，扩散指数分别为70和65(上季度分别为72和65)。

成本上升仍是价格上涨的重要原因。如图1所示，在产品价格上升超出5%的企业中，单位成本上升超出5%和10%的企业占比分别为87%和8%，远高于总体样本(21%和2%)。这又主要是因为原材料成本的上升，该项成本上升超出5%的企业占比16%，三倍于总体样本(5%)。同时，价格较大幅上涨的企业在生产量的变化和产能过剩方面和总体样本类似。这些都说明通胀主要是由于成本上升，而非需求拉动。