大涨后家电板块多空之辩：高度分化下行情何以持续(3)

产业在线监测数据显示，2017年4月家用空调生产1439.92万台，同比增长23.24%，销售1463.41万台，同比增长32.34%。其中内销出货785.12万台，同比增长69.85%。出口730.83万台，同比增长5.39%。反观彩电市场，3月份，电视产量、总销量、内销、出口分别同比下降了10.8%、8.6%、6.8%和10.5%;4月份彩电产销持续下滑，内外销市场都没有起色。产业在线认为，出口方面由于去年受到体育赛事的拉动使得去年同期基数较高，今年市场在没有强拉力且企业深受面板涨价压力时，数据下滑也在情理之中。

具体到上市公司，海信电器一季报显示，今年前三个月公司实现营业收入67.03亿元，同比减少5.98%，实现归属于母公司净利润2.69亿元，同比减少了49.53%。

第一财经也了解到，电视整机成本中液晶面板占比超过六成。2016 年 4 月以来，面板开启涨价周期，部分尺寸价格自底部最高涨幅接近 60%。

“黑电在于这几年市场竞争很激烈，尤其是网络电视的冲击下，难有喘息机会机会。去年年底大家看到乐视网等公司有些困难，那么是不是说黑电就有了机会。不幸的是，黑电面板价格很高，这也是京东方业绩好的原因。我觉得投资人现在是很理性的，不会说某个板块好就随便炒，今年流动性趋紧，监管在去风险，所以对基本面扣得很紧，此外还要看估值。”该公募基金经理进一步表示。

而这种看基本面的思路正在慢慢从二级向一级过渡，尤其是减持新规之后。上海一位PE告诉第一财经，如果延续目前的监管思路，未来与上市公司相关的操作一定得基于基本面，包括定增、并购、二级市场投资、收购等。另外，也来会出现越来越多的积极股东，这里面不排除会有PE的参与。

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