房企起死烂尾楼(3)

过去两年，楼市火爆之时，有不少地产基金参与烂尾楼收购，为收购改造烂尾楼发行资管计划。在扣除相关发行费用、利息后，房地产基金仍能获得可观的年化回报。有房地产基金公司市场人士对第一财经记者分析，房企和房地产基金选择烂尾项目的标准，一是看位置，二是看价格。综合体中，住宅部分往往可以平抑成本，而商业部分如果改造成功，可以做成证券化产品来退出。

地段佳、价格低的烂尾项目，对融资能力强的房企而言无疑是巨大的诱惑。而未来能否成功改造、盈利构成了这类项目的经营风险。

“一些招商团队去老商办项目看一眼，就能基本判断出空间切成多少平方米一间比较好租，能很快拿起手机联系到多家匹配商户来看，工程团队也会与招商团队相互配合。这对技术要求很高。”上述人士强调，烂尾楼尤其是商办项目，若没有好的团队来改造和招商，便很难实现“涅槃”。不仅如此，一些大型烂尾项目往往负债累累且债权不明，在这方面的资金和精力也是开发商需要面对的挑战。

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