国金策略：“减持新规”有助于市场反弹窗口提前(2)

汇率方面，离岸人民币兑美元一度升至6.8560元，创两个月高位。人民币的相对强势，将缓解国内外汇占款流出的压力。

二、银行提前备战6月MPA，央行表态加大流动性的支持力度，预计资金面最终平稳度过半年末时点是大概率事件

超储难言充裕而季节性压力较大的情况下，半年末季节效应和MPA考核影响不容小觑，最近缴税和多批的MLF到期也新添扰动，对流动性短时波动风险始终制约着市场的风险偏好。但事物往往是相对的。我们预计央行极有可能在六月份对流动性的支持力度将逐步加大（去年同期，央行就在公开市场上大规模净投放），并加上部分银行提前储备跨季资金，对二季度MPA以及季末LCR（流动性覆盖率）非常重视，提前在做一定的应对，预计半年末流动性风险可控。从5月25日召开的利率定价自律机制座谈会上表态来看，央行做好了应对六月流动性波动的充分准备，以保持流动性基本稳定，稳定好市场的预期。

三、新股发行意外放缓，且叠加六月限售股上市规模全年最低，为6月A股反弹提供了一定的环境

上周五晚（5月26日），证监会例行发布的IPO批文年内首次出现了“减速”的迹象，证监会核发了7家企业IPO批文，筹资总额不超过23亿元。不管是是核发家数，还是筹资总额都是年内最低点。当然，新股发行是否趋势性放缓，最终还是需要在本周末（6月2日）的新一批新股获得批文数量来加以确认；解禁方面，据Wind资讯数据统计，6月A股将有92.67亿限售股上市流通，数量为本年度月度解禁最低，以5月26日收盘价计算，市值为1154亿元，同为年内最低值。个股来看，首发原股东限售股上市数量最大的是中国核建，其有4.37亿股将于6月6日到期。

四、《减持新规》（简称9号文），管控全面，含金量高，将消除“一级、一级半、二级”市场的套利空间，有助于A股市场的供需平衡