申万宏源：美联储纪要明确缩表执行细节(4)

从5月份议息会议的经济预测以及利率点阵图来看，对比3月份的会议情况，利率点阵图显示利率2017年加息路径不变，美联储对前景整体乐观。预计2017年加息两到三次。5月会议纪要出来后，CME显示6月利率达到100-125bp的概率上涨为87.7%，我们维持我们之前的观点，认为未来美联储加息次数主要取决于特朗普的政策落地情况。若是税改和增支进展顺利，美联储要急于行动，预防通胀，6月可能加息。目前特朗普困难缠身，加息更大概率预计出现在下半年9月或12月。

本周美国10年期国债收益率相比上周小幅上升，收于2.26%关口。TIPS隐含通胀预期上升3bp。通胀预期小幅回升。