孙宏斌投资乐视128天：贾跃亭“出局” 超千人被裁(6)

在黄立冲看来，这个占比已经很高了，“这可能意味着孙宏斌投入的资金也许早就消耗完了。”

他进一步分析说，“乐视非上市公司通过欠上市公司的应收账款，支撑上市公司的报表，如非上市公司出现问题，那么会先还威胁要起诉的非关联债权人，上市公司的应收账款的偿还次序靠后。”

“孙宏斌投资乐视的时候，应是假设应收帐款能收回来做出的估值。但如关联交易的应收帐款都收不回来。贾跃庭被逼急时，会先还别人的钱，而不是上市公司的钱，因为这样才能迫使孙宏斌再次出手投钱。”黄立冲说。

根据媒体报道，到3月底，乐视来自融创的投资已经到账124亿元。而清点完各项业务债务总额后，乐视的总欠款约为343亿，扣除保证金后仍高达263亿，报道中提到，“乐视用这些钱（融创的投资）一部分清理了以往的坏账，一部分拿来还债，还有一部分给贾跃亭个人，好让他把银行质押的股票赎回再转给孙宏斌，以完成股权转让。”

持相似观点的还有部分融创中国的小股东。网易清流工作室获悉，今年融创股东大会上，部分小股东表述，“我们当中已经有人把这150亿元计提坏账了。”

孙宏斌为何会救乐视于水火，至今仍是一个谜。但包括媒体、机构在内的分析人士，均纷纷把目光投向了乐视拥有的土地价值。

根据不完全统计，乐视直接拿地规模达8300亩，如果加上与地方政府还在协商中的建设用地，不少于25000亩。孙宏斌此前曾表示在拿地这块可以与乐视合作，将来有可能与乐视共同做企业小镇、汽车小镇、和乐视小镇等地产生态项目。