港股惨案：科通芯城暴跌26% 被指“横跨十年的世纪骗案”(4)

令人大吃一惊的是，投资者 X 透过第一上海和渣打银行减持的股数已经占了科通芯城同一期间回购股份的三分之二。

6. 于美国上市并恶名昭彰的前身CogoGroup

大部份今天科通芯城的资产也是来自其前身CogoGroup.CogoGroup于2004年于美国纳斯达克借壳上市。其后控股股东在CogoGroup业绩蒸蒸日上时从72.6%减持至32.4%。我们在期间发现众多可疑的交易来将现金从上市公司转移。经历多番资产剥离，今天CogoGroup尚在极度不流通的美国场外柜台交易系统(OTCBB)中进行交易，股价更低于0.1美元，不足当年历史高位的百分之一。

上述于美股的丰功伟绩相信可令各位投资者对康敬伟先生的风格有初步了解，我们相信科通芯城只会是上述美股公司的复制品。我们发现 Cogo Group 与科通芯城有诸多相同之处，包括吹嘘新兴概念(Cogo 3.0与现在的硬蛋网)、利用应收款项与存货来解释消失现金、零派息政策、神速增长、同一管理层等。我们相信与 Cogo Group 一样，康敬伟先生在股价进一步上涨后便会开始出售其股份，更或许已经通过控制的人头透过股份回购减持(请参考“五、神秘的股份回购：最大的股份回购中三分二的股份来自两个户口”)。我们认为今天投资科通芯城，就如同投资十年前的 Cogo Group，最终只会让你剩下一张废纸。

7. 无产业投资者问津的配售

科通芯城在2016年9月完成配售新股。虽然有大股东的保底，理论上除了在大股东破产的情况下投资者才会录得亏损，但该次配售仍然认购不足，更没有任何产业投资者的认购，显示了产业投资者对科通芯城悲观的态度。

综合考虑上述证据，我们认为科通芯城只是又一家瑞银为大家带来的造假公司，我们估算科通芯城每股价值0.53港元，对比现时股价有95%的下跌空间。

基金一季末持有获多机构推荐

基金君发现，有多家机构在今年推荐该股，一季度还有基金重仓持有。

据了解，科通芯城于2014年7月在港股上市，由瑞银担任独家保荐人，声称为最大的集成电路及其他电子元器件交易型电商平台。

作为港股不多的互联网公司，一些主题基金在配置港股资产时或看好该电子元器件交易的平台。记者查阅基金一季度持有的前十大重仓股发现，上海某中型基金公司持有科通芯城，一只基金在一季度末持有98万股，占基金资产值比例为3.60%，公允价值955.31万元，为第三大重仓股。