又见信用违约 交易所债券风险排查月内完成(3)

此外，今年4月份，中证登在官网发布了《质押式回购资格准入标准券折扣系数值业务指引（2016年修订版）》有关事项的通知，禁止交易所AAA级以下债券质押融资；5月份，上交所发布了《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》修订说明，规定合格投资者申请资格由资产不低于300万元改为不低于500万元；所有个人投资者（包含合格投资者）不得投资AAA级以下债券。以上监管措施的目的一是防控风险，二是保护投资者利益。

信用债市场面临结构性调整

一位投资人士认为，从宏观层面来看，经济基本面没有明显下行压力，监管力度也难言放松。在监管层对金融安全高度重视的情况下，违约风险整体可控。但是在金融去杠杆的大环境下，企业层面的融资环境收紧也是整体趋势，如果未来经济走弱，企业违约压力犹存。

该人士对记者表示，在债券到期高峰来临之前，沪深交易所积极把握时间窗口，要求受托管理人对债券风险的排查，也有利于违约风险的防控和缓解。

市场人士普遍认为，相对于去年同期来看，今年信用债违约风险并不大，投资者更关心信用债二级市场走势。在监管趋严的背景下，委外到期和赎回对二级市场产生的压力更是当下的关注重点。

投资人士认为，目前二级市场的利率水平已经具有很好的配置价值。而对于信用债市场，他认为，整体调整的空间应该不大，但不排除有结构性的调整压力。银行整体的风险偏好必然是要明显低于各类受托机构，委外到期资金回流银行系统的情况下，信用债市场可能面临结构性调整。相比于国有企业债和公募债，民营企业债和私募债券未来调整压力更大。

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