银行理财奔向债券 券商大集合站在“十字路口”(3)

除了需对大集合中相关底层资产进行穿透登记，当前券商集合中的非标资产正面临大调整。

某券商资产管理部非标项目负责人对第一财经记者表示：“过去我们主要投资非标类资产，其投向包括房地产、股权并购、并购和地产等领域的基金以及定增收益互换的定增产品，其中房地产投资占比一直较高。”

“但当前非标投资中的信用融资已经停止，房地产投资也已大幅减少，非标业务受到较大影响，未来如何开展业务还需进一步探索。我们公司总部也没有给出明确的说法，仅表示可以尝试其他业务，但这是否能迎合市场需求还是未知之数。” 前述非标项目负责人说。

当前他们正在向投行业务、FA业务、ABS业务靠拢。“由于我们强调资管和投行的联动，投行部门拥有并购库，资管部门更多接触上市公司，二者对接便能产生更多业务需求。”前述非标项目负责人说。

事实上，根据第一财经记者了解，在IPO发审提速下，“专户股票质押+线下打新”模式就被不少资管机构所重视，即银行资金发起专户为融资方提供股票质押融资，再以质押标的股为市值进行线下新股申购。专户FOF也是被一些资管部门视为机构资金配置新去处。

前述客户资产管理部投资总监表示：“对于券商资管业务他们正在进行跨市场、跨品种的业务创新，但在当前监管环境下这往往被视为在钻监管的漏洞，业务的创新亦不容易。”

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