18.8万亿！券商资管规模创新高 去通道压力不减

证券期货经营机构资管业务的一季度数据公布，四大类机构的资管业务整体规模达53.47万亿元，创历史新高。券商资管的资产规模达到18.77万亿元、较去年底增长近7%，同期增速仅低于私募。以通道业务为主的定向资管计划，整体规模仍保持较高增速。

在监管层当前去通道、控杠杆、防嵌套的明确立场下，券商资管的转型压力不容小觑。提高主动管理规模逐渐成为证券行业内共识。但也有业内观点认为，目前业内各券商的资管业务结构差异较大；对于通道业务占比很高的券商资管公司而言，短期内很难摆脱对通道业务的依赖。

券商资管突破18万亿元

中国证券投资基金业协会近日公布了今年一季度的资管行业规模统计。截至2017年3月31日，基金管理公司及子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构的资管业务总规模约53.47万亿元;较去年底增加了1.68万亿元，增幅达到3.24%，同时创下历史新高。

其中，证券公司资产管理业务的资产规模已达到18.77万亿元，较2016年底的17.58万亿元增长了1.19万亿元，增速达6.77%。

对比其他资管业务，券商资管的资产规模增速仅低于私募。统计显示，公募基金管理机构管理的公募基金规模为9.3万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模16.36万亿元，期货公司资产管理业务规模约2980亿元，私募基金管理机构资产管理规模8.75万亿元;较去年底的同类指标，增速分别为1.5%、-3.24%、6.73%、10.9%。

然而，增速背后亦藏隐忧。在市场影响和监管趋紧的双重影响下，券商资管的产品数量和规模增速也开始出现较大的分化。

从一季度的存量规模来看，集合计划资产规模增长放缓，相比过去两年峰值时期有较大回落。目前，券商资管集合计划的资产规模2.3万亿元，较2016年底增加了912亿元，环比增长4.16%。与之相对应的是，以通道业务为主的定向计划仍保持着近10%的增速，去通道化仍任重道远。

此外，以资产证券化(ABS)为主的专项资管计划被市场寄予厚望，但一季度资产规模大幅缩水。

券商专项资管计划目前主要对接ABS产品。近两年，企业ABS出现爆发式增长，而在其中担任计划管理人职能的券商资管也迎来市场红利，并借此提升主动管理能力和产品规模。但此次公布的一季度数据显示，券商资管专项资产计划仅131只，减少了311只;管理规模仅为995亿元，较去年底减少了3319.87亿元，环比下降了76.93%。