4月新增贷款超预期 央行再提稳健中性货币政策(3)

报告同时分析称，从国际环境看，全球经济仍处在大调整过程中，强劲增长的动力依然不足，民粹主义和逆全球化的影响还有可能较大，一些经济体的货币政策和财政政策调整形成风险外溢效应，中国仍将面临一个高度复杂多变的国际环境。

从国内经济看，经济回升受房地产、基建投资以及补库存效应推动较大，近期企业效益改善尚主要集中在煤炭、钢铁、化工等上中游行业，官方PMI持续呈现大企业扩张、小企业收缩的格局，经济内生增长动力仍待增强。

结构性矛盾还比较突出，稳定经济增长、防范资产泡沫和促进环境保护之间的平衡也面临较多挑战。

对于下一阶段货币政策思路，央行指出，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，实施好稳健中性的货币政策，增强调控的针对性和有效性，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

明明对记者指出，上周五央行在进行MLF（中期借贷便利）续作的同时，在货币政策报告中，突出强调金融稳定与监管协调推进，这些都会减少短期流动性压力和二级市场的大幅波动。2017年“去杠杆与防范资产泡沫”的宏观背景，决定了未来监管政策偏紧的总体走向。4月25日召开的中央政治局会议再次强调了防范金融风险的重要性与加强监管协调的必要性。“我们认为，在当前同业杠杆去化略见成效的背景下，未来监管加强将是大趋势，但总体基调仍将保持‘温和’。”

明明指出，5月以来监管层并没有出台新的监管政策，前期政策目前处于自查阶段。虽然近期10年国债收益率大幅走高，但央行MLF续作进一步证实货币政策收紧趋势温和，此轮金融监管非暴力去杠杆。

而银监会5月12日也表示，监管会充分考虑银行业风险实际，科学把握力度和节奏，稳妥有序推进。包括：自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间。实行新老划断。对新增业务，严格按照监管标准进行规范；对存量业务，允许其存续到期实现自然消化；对高风险业务，要求银行业金融机构制定应对预案。从银监会数据来看，同业业务以及银行理财数据仍保持稳定。