独家丨阳光城并购术：曲线低价拿地(3)

“最重要的就是要了解对方为什么卖项目，我们可以提供给别人什么。一般需要卖项目的老板都是缺钱，或者是因为不想干房地产开发了。缺钱我们就要快速给钱，不想做开发了我们就要提供一个公道的价格。这样才有口碑，慢慢积累出更多的并购资源。”张海民说。

去年11月，阳光城发布公告称以13.51亿元竞得物产中大(600704.SH)旗下多家子公司股权资产包，并同时因竞得上述股权同时承接物产中大及其子公司对标的公司合计91.18亿元的应收债权。通过这个机会，阳光城成功进入南昌、武汉等城市。

不过，并购也并非没有缺点，此前也有公司因为并购拿到项目而不停延迟。

“并购的项目都是不完美的，我们看过很多项目评估都觉得有风险，这里面的风险每家认识都不大一样，但是对于并购的追求是行业的一个方向。”一位开发商高管告诉记者。

“综合看来，我们的成本可以低20%～30%。”张海民说。

同时，土地储备快速增加的背后让阳光城负债进一步提高，根据2016年年报，截至去年底，阳光城资产负债率为84.29%，较上一年的80.42%有所增加;同时，阳光城融资余额为693.76亿元，较上一年的372.43亿元，出现大幅增加。

中信建投首席分析师陈慎表示，由于大量进行并购，阳光城负债有所增加，杠杆压力增加。但是考虑到今年的资金回笼情况较好，一季度短期融资对整体融资的比例下降至32.3%，预计短期负债压力不大。