2017年4月“第一财经首席经济学家调研”发布： 人民币贬值压力缓解 经济增速前高后低(2)

信心指数：

较上月反弹，创49个月新高

2017年5月“第一财经首席经济学家信心指数”为51.28，在上月小幅回落之后，本月反弹至2013年5月以来的新高。本月参与该项指标预测的经济学家对未来中国经济大多保持较为乐观的态度，仅有一位经济学家给出的预测值低于50线，其他经济学家给出的预测值均高于50线，显示他们虽然大多预期二季度经济将弱于一季度，但未来一个月中国经济仍将持续向好。其中，民生银行的黄剑辉给出了最乐观的预估值55，申万宏源的李慧勇给出本次信心指数预测值的最低值49.9。

华融证券伍戈表示，一季度经济的超预期表现在二季度可能难以持续，下阶段经济将呈现下行迹象。需求方面，预计下阶段投资增速将回落。原因是基建投资在PPP的高峰过去之后将回落，房地产投资在销售减速的情况下处于下行趋势，出口增速在基数变高之后也会有所下降。生产方面，二季度价格大概率会回落，带动利润增速下降，将使生产减速。政策上，财政政策仍以积极为主，但后劲不足，也无明显必要性;货币政策在金融去杠杆、控风险的大背景下，维持中性偏紧的态势。

中泰证券李迅雷认为，经济的高点发生在第一季度，之后逐级下行，预计二季度GDP同比为6.7%，三季度GDP同比为6.6%，四季度GDP同比为6.5%。其中基建投资和房地产投资增速回落，制造业投资增速回升;国企投资增速回落，民间投资增速回升至第二季度的高点，但全年估计在5%左右。货币政策或在三季度为应对美元加息而难以放松，但不会上调基准利率。会在四季度趋于宽松，财政政策依旧积极。

物价：4月CPI同比增速回升，

PPI同比增速连续下降

调研结果显示，经济学家们对4月CPI同比增速的预测均值为1.08%，高于统计局公布的3月值(0.9%)。参与调研的22位经济学家中，国经交流中心徐洪才、德勤中国许思涛和野村证券赵扬给出了最大的预测值，为1.3%，而最小值0.8%来自朝阳财富刘海影。

自上月统计局公布的3月PPI同比增速(3月值为7.6%)较2月出现下降之后，经济学家们预计4月PPI同比增速将延续下降趋势，预测均值为6.82%。其中预测最高值7.3%来自银河证券潘向东，而最低值6.6%则来自于渣打银行丁爽、交通银行连平、华融证券伍戈、德商银行周浩、硅谷天堂郭丰和申万宏源李慧勇。