神思电子高溢价收购再遭质疑：列装资质起风波(3)

高溢价、业绩承诺引担忧

相较而言，市场对神思电子此次并购最大的担忧则是超高溢价收购存风险，且被收购方承诺的业绩与现有业绩存有一定差距，是否存在“画饼”嫌疑。

“非要收购因诺微这个公司吗?反对声巨多，请公司三思，不要买特贵的公司呀!”在深交所互动易上，有投资者如是称，在网络上类似的投资者声音也颇多。

根据交易所问询函的要求，4月25日神思电子发布修订后的并购草案，拟作价1.916亿元收购因诺微66.20%股权。而截至2016年12月31日，因诺微账面价值仅1345.83万元，评估价值为2.9亿元，增值率逾20倍。另据公开资料，因诺微成立于2012年9月14日，注册资本仅286万元。

对于投资者对此次并购高溢价、高估值的质疑，上述董秘办人士则表示，因诺微的核心团队来自清华大学的电子通讯研究中心，团队的无形资产、无形价值是无法通过估值体现出来;同时，因诺微的业务跟神思电子的身份认证业务具有协同性，上市公司未来要做行业深耕与贯通，公安行业是一个重点行业。“虽然从账面来看，它(因诺微)的估值挺高，但是我们认为其与公司现在所发展的阶段，包括与公司业务的协同性和匹配性，给上市公司未来所带来的价值，是经过一个综合的评估。”上述董秘办人士补充称。

“高溢价收购需要看收购标的能给上市公司带来多少收益，技术型企业账面资产其实不重要，重要的是收购之后能贡献多少收入、净利润。”一券商计算机行业分析师向第一财经记者表示。

根据业绩承诺人的承诺，因诺微在2017年~2019年内实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于2050万元、2565万元、3165万元。然而因诺微在2015年度和2016年度分别实现净利润仅304.32万元和842.12万元。

现有业绩与承诺业绩存在一定差距，也让部分投资者担忧，“因诺微拿到钱和股份后，未来业绩兑现不了，公司和中小投资者怎么办?”

上述董秘办人士则表示，不担心因诺微承诺业绩不能兑现，首先上市公司聘请了专业的中介机构，对因诺微所有的合同都做过评审、所有的应收账款进行过核实，进入到今年以后，所有的款也收回来了，这证明了其业务的真实性;此外，因诺微自去年取得列装资质之后销售情况较为理想，到5月底应该能达到3000万元~3500万元的销售收入，净利润能突破1000万元，而公安业务上半年一般为淡季，可能到下半年才是业务的集中爆发期，所以上市公司认为业绩承诺具有可兑现性。