重申“从严审核”！证监会对IPO四大核心问题给出新说法(2)

核心问题二：企业业绩逐年下滑为何还能上市？

业绩是企业新股发行的核心指标。在既往的过会案例中，市场发现，有的企业净利润低于3000万，甚至阶段性亏损也能顺利过会。比如，2017年1月20日过会的华瑞电器股份有限公司，报告期内，发行人扣除非经常性损益后的净利润分别为2469.64万元、2102.72万元、1538.43万元和1103.51万元，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为14.34%、10.69%、6.89%和4.56%。而2016年12月30日过会的北京思特奇信息技术股份有限公司，2016年上半年扣除非经常性损益后的净利润为 -1010.33万元。

业内人士表示，粗略来讲，在财务指标上面，主板发行企业要求3年内扣除非经常性损益后净利润不低于3000千万。创业板发行企业则是两套标准：一个是1年营业收入不少于5000万；另一个是2年盈利不低于1000万。

证监会有关人士表示，日常发行审核中比较关注几种情况：

一是对于受行业周期影响波动业绩的，审核中要求发行人充分揭示行业波动和业绩下滑风险。若业绩下滑和行业波动趋势吻合，且业绩下滑后发行人仍符合财务指标的条件，证监会仍然将核准企业发行上市。比如说，最为典型的，2015年上半年，股市行情较好，证券公司业绩也很亮丽。到了2016年证券公司业绩普遍下滑一半。前段时间上市的华安证券就是因此业绩产生了波动，但只要它符合上市发行条件，就可以核准上市。主要是因为这些就是受行业周期，经济周期或者季节性波动影响。

二是如果业绩下滑与行业波动趋势不相符并且无合理理由的，将视情况将业绩下滑情况提醒发审委重点关注。如果发现业绩注水、造假的行为将严格查处，发现一起查处一起。

核心问题三：IPO审核合规性如何体现？

企业的合规性也即企业的规范性，主要包括：主体资格、独立性、规范运行、募集资金使用等等。

在既往过会的案例中，出现过企业近半利润来自税收优惠顺利过会。如2016年5月4日过会的苏州科达科技股份有限公司享受的税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为51.06%、119.72%和58.10%。也有企业被环保部门处罚顺利过会。

典型案例有宁波美诺华药业股份有限公司，该公司2017年3月6日过会，在发审会问核环节，发行人被要求就公司的生产经营是否符合国家有关环保法律法规进行说明，因为发行人子公司多次发生环保违法行为。还有企业存在拖欠员工社保仍然顺利过会的情况。