专家称茅台隐藏利润是业内共识 或涉虚假陈述(3)

一位酒业专家对《国际金融报》记者表示，酒类的成本一向稳定，用到的水和粮食不会有太大涨幅，最多运输和人工有所增加，这么高的成本应该是茅台调整了报表，“茅台隐藏利润是业内共识，它藏了几年了”。

有注册会计师向《国际金融报》记者表示，结合上述情况和贵州茅台的行业地位，它的财报表现是有些异常的。

有多少利润可能被“隐藏”

有媒体根据消费税反推测算，茅台通过收入少确认和虚增消费税，隐藏的利润为45.66亿。不过，一位知名会计师事务所审计项目经理对《国际金融报》记者表示：“那么大的公司能让你这样测出来，想得也太简单了，起码我做不到。”

他认为，这种算法很不精确，消费税是在生产环节上缴的，按销售收入匡算并不合理，但是，2016年茅台“在产品”变动过大，是否合理有待分析。

其他多名注会师也不认可这种测算方法，认为消费税和收入并不是匹配的。不过，其中一位会计师认为，45.66亿这个数字可能没算少。

一般来说，未上市公司隐瞒利润是为了避税，上市公司隐瞒利润目的有多种，比如为来年扭亏为盈打伏笔、保证利润平滑增长等。

业内专家表示，如果贵州茅台隐瞒利润，应该是为了股权激励。

“上市公司股权激励，一般要求三年内，每年利润稳定增长，今年利润多，就会隐藏一些，以后再释放。同时隐瞒了利润能使公司估值低一些，方便其低价入场。”

早在2014年7月31日，贵州茅台发布公告称，接到控股股东茅台集团考虑到相关承诺事项的特殊性和公司发展的需要，茅台集团将于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法，报经相关部门批准后，提交公司股东大会审议通过后实施。

但4月19日晚间，茅台集团发布声明称，相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。

东北证券财富管理部总经理郭峰提醒投资者，此时曝出贵州茅台隐瞒利润的消息也有一种可能性：市场方趁机抬高股价。

或涉嫌虚假陈述

上海市华荣律师事务所合伙人许峰律师表示，若贵州茅台隐瞒利润属实，将涉嫌虚假陈述，具体来讲，可能涉嫌诱空型虚假陈述，同样损害了公众投资者的合法利益，如果不该卖出的投资者不知道贵州茅台隐藏利润因此卖出，则可向茅台主张其诱空虚假陈述给投资者造成的损失。

另外一位不愿具名的知名律师则提醒，贵州茅台是国有企业，其隐瞒利润如果属实，会涉及国有资产的流失，甚至构成贪污罪、职务侵占罪、私分国有资产罪、挪用公款罪等刑事犯罪，涉案高管和单位负责人都应该负责。

“隐瞒利润损害的是所有股东的利益，扰乱了资本市场，应该受到行政处罚，而贵州茅台作为国企，它如果隐瞒利润，无论是为了股权激励还是其他目的，都会造成国有资产流失，可能构成犯罪。”该律师如是表示。