央行时隔13日重启逆回购 但4月资金面仍承压(2)

与此同时，“在巨大资金压力下，央行开展PSL操作符合需要，后续公开市场操作的频率和力度也都将明显加强，以缓和资金面压力。”他称。

不仅如此，黄文涛认为，央行将大概率续作MLF。

他指出，从央行各类货币工具余额来看，截至3月末，OMO+SLF+MLF+PSL余额为6.64万亿元，以MLF和PSL为主，总量较1月末下降了0.77万亿元。但2月外汇占款尽管降幅缩窄，却仍在持续下降中，基础货币缺口持续扩大。在缺乏降准预期的情况下，新兴货币政策工具是补充流动性的最重要手段。

此外，随着二季度进入到利率债净融资高峰期，考虑到资金面过度波动并不利于国债和地方债发行，央行对维持资金面稳定的操作也需要更加频繁，加强市场利率稳定性。

债市方面，央行重启逆回购缓和了资金紧张情绪，10年期国债期货明显走高，现券市场也有好转。黄文涛认为，在二季度经济下行压力显现，通胀维持低位的情况下，尽管央行放松的概率不大，但货币政策态度有望更为温和，还是以稳定为主。尤其是4～5月，资金面对债市的制约作用将出现边际改善，短端利率存在下行空间。

从周四资金面情况来看，隔夜Shibor（上海银行间同业拆借利率）涨2.45个基点，报2.4130%；7天期Shibor跌0.65个基点，报2.6566%；1个月期Shibor跌1.16个基点，报4.0016%，为连续13日下跌，并创2月14日以来新低；3个月期Shibor跌0.22个基点，报4.2631%，亦连续13日下跌，创2月20日以来新低。