沈建光：日本的泡沫教训是否适合中国？(3)

而针对有关购房者背景的讨论，笔者也深知，中日存在很多不同之处：

一是从近年来购房者构成来看，与泡沫共舞的也并非是投资者想象中的富人。由于中国一线城市，特别是北京、上海自六年前便施行了严格的限购政策，户籍家庭只允许购置两套房屋。在这样的背景下，新增房屋购置者大多为首套刚需，如购置婚房;此外，购置二套改善型需求在一线城市也比较普遍，如购置学区房，或为父母购置养老住房。可以发现，这部分人以城市中产为主，并非富豪。相反，据笔者观察，近年来不少有多套存量房的富人阶层不乏卖房、移民或投资海外的案例。

二是中日购房者的购房资金来源不同。对于东京的投资者，似乎很难想象，中国普遍存在父母举全家之力为子女在一、二线城市购房而倾其所有的现象，通过父母支持购房首付，子女还贷的模式在东京投资者看来很难理解。同时，中国一线城市妇女的劳动参与率要明显高于日本，老人为子女照顾第三代的现象在一线城市十分普遍，并由于父母到来，家庭人口增加，进一步催生了改善型房产的需求。而与中国文化明显不同，笔者接触到的投资者反映，日本的父母几乎不会介入成年子女的生活，更不用说帮助成年子女购房，或者照顾第三代。这个背景也解释了为什么北京首次购房者年龄仅为27岁，而在东京却达到了41岁。