程实：金融危机十年的中国领悟(3)

第三，以过程理性的方式推进金融改革开放。危机十年，金融作为现代经济核心的关键作用进一步凸显。金融安全则经济安全可期、国家整体安全有望。金融安全涉及到金融改革和金融开放两个命题。在金融改革方面，改革内容是既定的，改革时序则需要谨慎安排，过程处理不当，则很可能发生有如2016年年初“熔断”的教训。在金融开放方面，有张有弛才是理性之道，短期内，需要在国际金融监管框架内以适时适度的手段避免人民币贬值心魔引致恐慌式资本外逃，巩固人民币预期管理的既有成效;长期内，则需要在汇率稳定的前提下继续大力推进人民币国际化，稳健提升中国金融的大格局。

信心，是最宝贵的发展动力。危机十年，危机演化的路径实际上就是信用渐次崩塌的过程，而信用的支点是信心，因此，信心是真正对冲危机影响、实现危机后再崛起的根本动力。信心弥足珍贵，信心也不会凭空而生。对中国而言，凝聚信心需要从三个维度理性思辨：

首先，需要客观认识中国发展的大局定位。危机十年，全球格局深层重构，理解中国在其中的定位变化，需要将中国置于一个坐标系中加以审视。这个坐标系的横轴是世界，纵轴是历史，以国际视野、历史眼光审视当下中国经济，减速增质的发展特质始终具有相对比较优势，中国经济凭借“岁寒见后凋”的底蕴，依旧在发展坐标系中处于上行通道，过程虽然曲折，前路却充满希望。

其次，需要理性思考中国改革的深层属性。中国改革的方向，根本上看，不是人为外生决定的，而是发展阶段内生决定的。例如，改革致力于推动中国向消费型经济体的转变，而从中国人口结构少子老龄化和有特色中产崛起的特征来看，消费崛起是内生趋势，改革所起到的作用是平滑、保护并加速这一内生变化的发生。因此，改革具有其内生合理性和必然性，改革的有序推进是中国长期稳健发展的信心来源。

最后，需要务实评价中国问题的解决方案。中国始终是个发展中国家，在发展中必然会碰到各种问题，包括债务高企、杠杆过度、资产泡沫、增长减速等，解决问题，需要求真务实地认识问题、应对问题。问题源于周期，中国经济处于“短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起”的三期叠加状态。短周期上行带来短期通胀压力和过热风险，需要货币政策边际收紧加以应对;长周期下行是基本状态，人口、资本和全要素生产率构成了长周期发展的核心动力，在刘易斯拐点已至、资本边际效用递减的阶段，以供给侧结构性改革提振全要素生产率是唯一可选的发力方向;超长周期崛起的根本动力是微观激励机制，在改革开放30多年之后，激活又一个30年的长期崛起，需要尊重微观崛起，保障民生福利，并通过反腐败、简政放权等一系列举措打破利益藩篱，积极培育中国梦的微观基础。从周期角度的政策应对看，中国并没有回避问题，而是以有力举措直击问题核心，这恰是我们对中国经济的未来始终保有谨慎乐观的根本原因，这同样也是我们客观审视中国经济长期运行绩效的基本视角。(程实系盘古智库学术委员、工银国际研究部主管)

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