程实：金融危机十年的中国领悟

“十年危机两茫茫，市场殇，复苏难，千丝万缕，得失费思量”。2008~2017，百年一遇的全球金融危机走过欲说还休的十年。十年之前，市场大多相信，危机终会过去，一切必将复归如常;十年之后，市场渐渐明白，危机影响不会消逝，世界格局变化已经深深烙上危机的印记。回望这十年，危机不疾不徐地完成了风险演化的闭环，从流动性危机到债务危机再到货币危机，从美国到欧洲再到新兴市场，没有哪个市场能远离共振，没有哪个国家能独善其身。作为全球第二大经济体，中国经济在这十年里也感受到风险传染的混乱，体验过刀锋起舞的挑战，展现出减速增质的倔强。此间种种，莫衷一是，唯有丝丝领悟，发人深省，催人奋进，留待下一个十年谨记于心、见诸于行。此前，我们从全球角度总结了“危机十年的十大启示”;现在，我们将从中国立场思考危机十年的四个领悟，勉力为决策者和投资者远眺下个十年提供点滴帮助。

利益，是最现实的“普世价值”。利益最大化，既是理性人的行为基准，也是国家博弈的核心关切。危机带来的最大冲击，是利益分配格局的变化。全球经济增长中枢系统性下降，利益总蛋糕在缩小，随之而来的，是蛋糕分配的矛盾内生激化，国家利益最大化的博弈结构从和风细雨的共赢模式转化为以邻为壑的冲突模式。对于中国而言，自身利益最大化同样是天经地义的理性选择，只是在践行这一“普世价值”的过程中，需要一些更务实、更前瞻、更长期、更策略的考虑：

第一，以积极防御的姿态，应对以邻为壑的外生挑战。过去十年的经验表明，主要国家的政策选择都是内视性的，其外溢性影响往往会给其他国家乃至全球经济复苏形成挑战。作为一个成熟的开放性大国，中国不能天真地认为现有规则会时时有效、整体利益会自然实现，而需要应时而变、有所作为，积极应对外部风险、谨守内部底线，在利益博弈中抢占先行优势。

第二，以推动全球治理变革为手段，改变全球利益分配格局的失衡结构。过去十年，美国作为危机起点却最快实现了周期复苏，根本原因在于美国在现有利益分配格局中具有霸权主导力量，而对于中国而言，积极推动全球经济秩序和国际货币体系朝向多元化发生变革，既是争取战略主动的关键举措，也符合全球利益改进的过程正义。

第三，以海纳百川的中国智慧，开拓长期利益协同的发展路径。国与国之间，短期利益可能时时冲突，长期利益却有望整体协同，关键是发现利益协同的内生机理并形成利益协同的有效机制。对于中国而言，在基本面相似、地域相近的“朋友圈”内主导并推进区域经济一体化，有利于在利益共享前提下实现自身长期利益最大化。因此，把握美国战略收缩的机遇，以亲诚惠容的价值观加速推进“一带一路”，将是未来十年中国引领区域利益协同的必然选择。

稳定，是最重要的复苏根基。危机十年，恍恍惚惚，世界每个角落都或早或晚地陷入混乱之中;未来十年，纷纷扰扰，宏观乱纪元还将或明或暗地左右着复苏之路。正是由于不确定性丛生成为一种最大的确定性，稳定才显得尤为稀缺、珍贵。对于中国而言，稳中求进不仅是一种具有中国特色的政策智慧，也是一种具有时代特征的国际经验。“稳”字当头，作为宏调基调，需要旗帜鲜明地大力倡导，而作为复苏根基，更需要从危机教训中充实细节内容：