美联储加息 A股港股影响几何？(1)

3月16日凌晨美联储加息靴子落地，A股、港股双双强势反弹。美联储加息是打开了“潘多拉的盒子”，还是送来了缕缕春风？A股和港股的上涨是昙花一现，还是能够持续向好?

第一财经记者走访了多位市场人士表示，在美联储加息的背景下，我国货币政策走向将是“结构性加息+稳汇率”，由于当前市场上资金依旧充沛，未来即使结构性加息再次重复上演，这对A股造成的影响也将甚是有限，但从长远而言美联储加息将利空港股。A股未到上调核心利率的阶段，对资产的全面冲击还未到来。随着美联储加息其美股若下行，受其影响港股下行风险将比A股大。

美联储加息 倒逼央行收紧政策

“今天早盘以券商和银行为主的板块率先上涨，随后整个市场的板块均趋于活跃。” 北京金帆国盛管理咨询有限公司董事长刘煦然对第一财经记者说：“这背后的原因则是包括美联储加息等预期全部兑现，加之昨天两会结束、‘3.15打假日’也终于过去，市场顿时松了一口气出现全面上涨的态势。”

3月16日A股市场进一步消化美联储加息这一政策带来的影响。这一政策对我国A股是否还有持续的影响力？当前市场声音并不统一、甚至可以说是分歧较大。

有市场人士认为美联储加息对A股的影响有限，其影响仅限于3月16日股市的大涨。美联储加息对A股的影响究竟几何?

第一财经记者走访了多名市场人士，从股市策略分析师到研究所所长、再到私募操盘的市场人士，他们多表示美联储加息对A股并没有直接冲击，其影响的逻辑链条是通过人民币汇率和资产价格的走势影响我国货币政策的调整，进而影响A股的走势。

当前市场关心的焦点在于中国是否会跟着加息，步入加息周期?人民币是否会承压贬值，进而引发资本流出?

在美联储加息的背景下，央行货币政策走向——“结构性加息 + 稳汇率”成为多名市场人士的共识。

事实上在美联储加息之后，我国央行没有跟随加息，而是选择了“变相加息”——全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。3月16日,央行在例行逆回购的基础上,对7天、14天和28天的逆回购利率分别上调10BP至2.45%、2.60%和2.75%。

有市场分析人士对第一财经记者表示，美联储加息或引发我国资本流出。中国国债收益率10年期的长端利率高于美债10年期的长端利率，美国加息促使美债长短利率上行，中美之间的利差收窄，有一部分资金会放弃中国资产转投美元资产。

但此种加息并非全面加息，因为一旦涉及基准利率的调整，房贷利率将会受到波及、房地产行业或会崩盘。因此央行仅是通过逆回购等公开市场的操作工具实现这一目的。徐阳说。

首创证券研发部总经理王剑辉对第一财经记者表示，我国更多的从自身的需要来决定是否加息。从中期来看稳定汇率是央行承担的一大任务。当前我国还在观望，是否触及根本、调整基准利率目前还未形成清晰的定论。当前“变相加息”仅是货币政策收紧的一个倾向，这一信号并不能让市场信服全面加息时代将来临。

通过公开市场逆回购来收紧货币政策，这是否会引起A股资金面的紧张，进而造成流动性的枯竭?

多位被访人士认为这对A股流动性的影响微乎其微。王剑辉说：“当前我国虚拟经济领域的资金过剩。市场上资产慌的问题并未得到根治。‘再加3次息’或才会对A股的流动性有所影响。”