李克强两会上喊话股、债、汇、房 机会和风险全在这里(4)

朱海滨则预测，央行在2017年上半年可能收紧货币政策。“政府工作报告表示要高度警惕不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等金融风险。作为政府防控金融风险工作的一部分，央行料将进一步小幅上调政策利率，市场利率将高于2016年且波动加大。”若经济增速放缓，则中国政府可能将“稳增长”列为经济工作优先项，那么货币政策收紧势头可能在2017年下半年减弱。

邓海清解读称，货币政策确认“稳健中性”，意味着彻底告别“稳健略偏宽松。”对于“稳健中性”的具体措施，邓海清认为，除了将M2目标下调至12%，还包括缓慢适度上调公开市场招标利率，而且未来存贷款利率调整会非常谨慎，在CPI中枢上行至2.5%以上之前几乎没有上调的可能，而2017年CPI中枢超过2.5%的可能性极低。

邓海清认为，中国经济进入L型下半场。在经济拐点已过的情况下，股权类资产优于债权类资产，因为债权类资产将受到利率上行导致的负的资本利得；而相反股权类资产则受益于盈利持续改善。“债市最黑暗时代”已过，而债市基本面、政策面、资金面利空债市因素存在，债市将长期维持震荡市。

而针对供给侧改革，高挺认为，政府主导的去产能将主要集中在钢铁、煤炭和煤电领域，而较少涉足其它周期性材料行业。预计今年央企重组整合可能配套供给侧改革一同推进，相关行业的央企整合步伐或有所加快。