李克强两会上喊话股、债、汇、房 机会和风险全在这里(2)

今天总理对债市的表态，直接提及的有一点：

我们要进一步探索开放债券市场，这是国家的需要，香港也有平台。我们准备今年在香港和内地试行“债券通”，也就是说允许境外资金在境外购买内地的债券，这是第一次……

但涉及到债市的还有基本面、流动性等因素。所以把视野放宽点，将整个两会有关债市的提法归纳出以下两点：

《政府工作报告》提出“当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。”分析人士表示，这表示在对债券违约的管理过程中，主管部门仍会保持明显的底线思维色彩；

《政府工作报告》删除了有关“降低融资成本”的表述，而这体现出政府对于融资成本上行的宽容度。

基于以上提法，九州证券全球首席经济学家邓海清直言：关于债市，维持震荡市的观点不变。其理由是：一方面基本面、政策面、资金面利空债市因素确实存在，另一方面当前的债券收益率已经隐含了多次加息预期，相比贷款而言具有较高的配置价值(在贷款利率不上调的前提下).

简而言之， 债市最黑暗时代已过，仍将长期震荡，监管趋严。

3、汇

先来回顾一下历史，看一看近五年来每年两会前的外汇储备量：

2013年外汇储备：3.40万亿美元

2014年 2月底外汇储备：3.91万亿美元

2015年2月底外汇储备：3.80万亿美元

2016年2月底外汇储备：3.20万亿美元

2017年2月底外汇储备：3.005万亿美元

是的，如你可见，外汇储备逐年下滑。但是，正如今天李克强总理说的，“中国是世界上外汇储备最多的国家”。

但我们还是想问，从2013年到2016年，对应的人民币又发生了什么？我们做了大量梳理，归纳如下：

2013年人民币汇率走出单边强劲上涨，人民币很值钱；

2014年人民币汇率出现汇改以来大幅下跌行情；

2015年8·11汇改之后，人民币兑美元汇率继续贬值，全面贬值幅度达5.8%；

2016年，你应该记得，几乎每次一写人民币，主题都是“中间价继续削掉多少个基点”、“人民币对美元贬幅扩大了多少”。相应的，央行外汇储备相应地急剧减少，人民币开启“保7”战，最终失守6.8大关。

2017年，即将来到的3月16日凌晨两点很重要，美联储将会公布本月利率决议(同日英国、瑞士、日本也将公布决议)，宣布2015年底以来的第二次加息。

作为先行指标的美国联邦基金利率指数期货显示，美联储3月份加息的概率高达98%。这说明什么？说明盘整一段时间的美元指数很可能会再次突破向上。

也就是说，人民币的贬值压力，随着美元的走强，可能会加大。

那么在这样的情况下，我们再来看总理今天的表态。总理今天外汇洋洋洒洒进行了500多个字的回答，我们在此选择最核心的阐述：

1)不希望通过贬值来增加出口，也不希望打贸易战；

2)坚持人民币汇率形成机制的改革，实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度；

3)外汇储备充裕，足以支付进口和短期偿债。

不难看出，总理就差大喊一句，“人无贬基，老乡别跑”了。

4、房

还是来回顾一下历年两会前的房价(以二手房为准)：

2013年2月北京二手房住宅挂牌均价为3.62万元/平米

2014年2月北京二手房挂牌均价为3.95万元/平米

2015年2月份北京二手房挂牌价为3.78万元/平米

2016年2月份北京二手房挂牌价为4.15万元/平米

2017年2月北京二手房挂牌均价6.24万元/平米