汪涛解读两会：政策“稳”字当头(3)

债务和企业重组。安置下岗职工是推进去产能的重要一环。中央计划继续给予职工分流安置财政奖补资金支持(包括专项奖补资金和就业专项资金等)。虽然债转股的指导意见已在此前出台，但政府高层强调今年没有债转股的指标计划，要开展市场化法制化债转股、成熟一个推进一个，坚持自主协商确定转股对象和条件。

发改委报告显示截至2016年底，多家银行共选择了20家行业龙头企业自主协商达成债转股框架协议，协议金额超过2500亿元。此外，政府还计划鼓励资产证券化和股权融资。

国企和其他改革

国企改革循序渐进。2016年政府在部分行业推进了国企改革(混合所有制改革等)，包括推出员工持股计划、引入民营资本，并鼓励兼并重组，加快剥离非主营业务和国企社会职能。今年政府计划基本完成国企公司制改革。

我们预计混合所有制改革将有所进展，特别是在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等国企垄断领域。此外，电力和石油天然气行业的竞争性业务也可能会进一步开放。

城镇户口和社保改革。去年有1600万人进城落户，今年政府计划实现进城落户1300万人以上。此外，政府还计划提高基本养老金标准，划转部分国有资本充实社保基金，将城乡居民医保财政补助提高7%，全面推进公立医院综合改革、全部取消药品加成，并将中央财政专项扶贫资金提高30%以上(至860亿)。

农村农业供给侧改革。包括：发展多种形式适度规模经营;扩大优质水稻、小麦生产，适度调减玉米种植面积;加强农村公共设施建设(新建改建农村公路20万公里);发展农村新产业新业态;深化农村土地制度改革试点，保护农民产权和提高农民财产性收入。

对外开放。今年1月，国务院决定进一步对外资开放国内市场，包括金融服务业、部分专业服务业(会计审计、建筑设计、评级服务等)和部分制造业和采矿业(如轨道交通设备、汽车等)。

此外，境外投资者自2016年初开始可以直接参与国内银行间债券市场，无需经过事前审批;自2017年2月起可以办理人民币对外汇衍生品业务、对冲外汇风险。决策层还计划进一步放宽外资准入标准，支持外商投资企业在国内上市、发债，地方政府也可在权限内制定出台招商引资优惠政策。(汪涛系瑞银证券中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

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