山东墨龙董事长致歉：急中出错导致减持超比例(4)

业绩越来越差，山东墨龙的研发支出会计处理却越来越激进。2011年最为激进，开发支出占当年研究开发项目支出总额的比例高达89.93%，共有7126.65万元确认为无形资产，而只有797.87万元计入当年损益。即使这样，山东墨龙2011年净利润依然下降了39.04%。当然，如果不是这样，其2011年净利润下降会超过50%。上市第一个年度就如此业绩变脸会非常引人注目，并且相关责任主体将受到处罚。通过研发支出资本化，山东墨龙精准地将业绩下降幅度控制在一个安全的范围，轻松地化解业绩大变脸的难题。

出于美化业绩而大量研发支出资本化，导致无形资产大量虚增。到了2016年6月末， 无形资产中的非专利技术原始金额飙升至3.54亿元。

2009年至2015年，公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金累计30.81亿元，而2015年营业收入只有16.14亿元，期间收入最高的2012年也不过是29.52亿元。

负债总额从2008年年末22.25亿元暴增至2015年33.13亿元，短期借款从2.69亿元暴增至14.69亿元，应付账款从3.85亿元增加至9.05亿元，应付债券从无到有，2015年年末为4.99亿元。

虽然有息负债大幅增加，但财务费用变动不大，2008年为4324.61万元，最多的2014年也不过是5135.15万元，2015年是4916.33万元。大量利息支出资本化是财务费用变动不大的主要原因。

而在建工程离奇暴增。铸锻产品技术改造项目第一次出现是在2013年中报，计划投资总额5.6亿元。2013年上半年投入1.92亿元。到了2013年年报，项目名称变成了“铸造分厂整体搬迁技术改造项目”，不过本期的投入金额变成了1.82亿元，这个项目下半年不但没有投入一分钱，反而少了1000万元。2014年年报显示，该项目投资总额变成了8亿元，当年投入5.01亿元。2015年，该项目投入4.14亿元，转入固定资产1255万元，在建工程期末余额10.87亿元。2016年上半年，该项目继续投入2981.96万元。截至2016年6月末，累计实际投入金额11.17亿元，约为当初预计投资总额的2倍。

一家产能严重过剩的公司，一家处于巨亏中苦苦挣扎的公司，大兴土木，导致负债累累，真的难以相信这是合理的商业行为。

该项目的项目进度97%，蹊跷的还有三个项目的完工进度也是97%，累计投入金额2.77亿元，四个项目已经累计投入金额13.94亿元，转入固定资产已经指日可待了。每年将产生大量的固定资产折旧，另外每年数千万元利息资本化也计入当期损益。（来源：证券市场红周刊）

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2月3日：山东墨龙下修业绩预告 2016年预亏超4.8亿元

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