净利润跌幅超六成 “面板涨价”能帮创维解释一切吗？

2018年6月12日晚，创维数码（0751.HK）公布了上一会计年度的全年业绩。截至2018年3月31日，集团营业收入为462.60亿港元，同比增长8.0%。净利润及归属上市公司股东的净利润分别为5.88亿港元及5.41以港元，同比跌幅达61.5%和58.7%。

或许是由于一个月前的“盈利警告”已经给投资者打了一剂预防针，且下半年的盈利状况较上半年有所好转，业绩公布后的首个交易日，创维数码的股价反而上涨了6.53%。此前的2017/18财年中期报告显示，在上半年，创维数码净亏损1.89亿港元。下半年的业绩虽仍然不好看，但总算实现了全年盈利。

不过增长也仅此一日，从6月14日开盘到6月19日收盘，创维数码的股价从4.11港元/股跌至3.75港元/股，累积跌幅达8.76%。

事实上，创维的营业收入虽然出现增长，但整体毛利率却从上一年的20.0%下跌至16.7%。创维在业绩报告中的解释是，“上半年，液晶电视面板、芯片及其他原材料价格上涨的影响，对本集团的毛利率带来沉重的压力。”而下半年，由于面板价格回落，以及创维自身调整，毛利下降的情况有所改善，但与上一财年相比，仍然少了3.3个百分点。

《商学院》记者就上述全年业绩报中的一些问题向创维集团有关负责人发送了采访提纲，但截至发稿，对方并未回复。

家电行业观察家刘步尘告诉记者，创维对面板价格上涨的解释还是比较客观的。2016年下半年和2017年全年，液晶面板的涨幅特别大，涨幅周期也特别长，这轮面板涨价对所有的彩电企业都形成了非常大的影响。刘步尘表示，“面板在电视机整机的成本超过一半，高的时候能达到75%，现在也会占到65%以上。所以面板涨价对彩电企业的影响是非常大的。”

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