终止注入主要出于两方面考虑，一是去年年底时，乐视控股所持乐视影业的21.81%股权仍处于司法冻结状态，二是乐视影业尚存有对其关联方乐视控股17.1亿元其他应收款。

一切始于2015年前后。乐视网外部风波不断，为了支撑上市公司估值，乐视影业放弃独立上市，决定注入上市体系。“我们是走着走着拐了一个大弯，但条条大道通罗马，没有经过互联网，迪士尼也做成了今天的模式，我们是先有了互联网，再往迪士尼的方向走。”张昭说。

2013年8月，乐视影业A轮融资，估值约为15.5亿元，2014年10月B轮融资，估值约为48亿元，据媒体报道，2015年5月乐视股东大会上的消息称，乐视影业即将完成C轮融资，估值并未披露，但当时，有资深证券分析师认为，“假如乐视影业单独上市，完全可以成为另一个华谊兄弟”。短短两年，乐视影业的体量成长，《小时代》系列功不可没。张昭也表示，《小时代》系列成就了乐视影业。

从乐创文娱此前公布的数据来看，2016年营业利润、利润总额分别为4479.14万元、4019.36万元，较2015年同期分别减少35.48%、45.81%。2017年，由于受到乐视风波影响，乐创文娱开始出现断崖式下滑，“这个行业是不进则退。”即便巧妇，张昭也难为无米之炊。

不仅如此，外界会将乐视影业和上市公司放在一起，“合作伙伴认为张昭没问题，但并不代表公司没问题，一个公司的账户不断被冻结，合作伙伴怎么会放心？”时间久了，绝大多数的合作都被搁置，张昭说，“解决信任比解决其他问题都耗时。”

与贾跃亭更为激进和疯狂的创业风格相比，张昭认为电影行业需要战略激进，但运营必须保守。他认为电影行业的本质是文化品牌的载体，而非票房或者大众娱乐，乐创文娱的第一个动作是回归品牌本位。

从业务层面来看，商业模式改变最直观的表现是从票房导向转为用户导向。张昭将原来的发行地网改编为品牌地网，与之前一味追求票房不同，他认为电影行业归根结底是要打造品牌，品牌与IP不完全相同，“类似迪士尼模式，电影可以一季一季出，还可以扩散到周边的衍生品和游戏等。”

去年6月19日，上海电影节，张昭做过一次三个多小时的演讲，关于乐视影业的商业模式和未来。台下的观众已不感兴趣，纷纷提早退场，但张昭还是想表达。这被他视为，乐视影业劫难重生的核心。

相关报道: