十年经历了6次管理层的动荡，融资方并没有给A站带来太多的资源，更多的是无休止的人事变动。情怀和资本的矛盾导致真心热爱二次元文化的管理者大批离开，而新上任的领导层在资本的推动下急于套现，不仅无力深耕内容，连视频网站最根本的牌照问题也没解决。

在中欧国际工商学院创业实验室主任张文清看来，A站的十年动荡代表了创业团队在引入资本后经常会出现的矛盾：在初创企业的生命初期，现金流会在一定时间内下滑到一个谷底，学界称之为“死亡谷”。企业要么就在死亡谷中倒掉，要么会有资本进入，平稳渡过死亡谷，来到企业和资本的“甜蜜点”。如果把死亡谷看做0，把甜蜜点看做1，那么从0 到1的过程中，创业公司需要不断验证商业模式，这个时期被称作导入期，导入期最需要创始人的技能叫做“探索”，即敢于冒险，敢于创新。当商业模式被验证后的1到N阶段称作成长期，需要创始团队的另一个技能——标准化、规模化，强调资源的合理利用，这两个不同的阶段需要创始团队具备的技能不一样，有时甚至是冲突的。

“探索是一种创业者的心态，资本进入后更多的是利用行政管理的手段，把现有资源最大化。在‘甜蜜点’附近，资本进来后高层换马的可能性非常高。创始人的属性通常是‘高探索、低利用’，而非创始团队的管理者是相反的。探索适合于扁平化组织，规模化需要利用强调层级化的领导。”张文清表示。

而如果将A站放在坐标轴上，就会发现它的生命周期如过山车一般跌宕起伏，经历了无数次的甜蜜点和死亡谷，这让一般的员工难以承受。“公司在引入资本时不是有钱就好，而是要考察投资人和自己是不是志同道合，包括意识形态和对增长的看法，以及退出的时间表。换组这么多次对员工的信心是非常大的打击，人才在创业公司是最珍贵的资产。根据领导力的‘吸铁原则’，强的人只会跟随更强的人。”张文清说。

巨头入局，A站何时才能结束动荡？

2017年12月，有媒体爆出阿里巴巴早在几个月前就开始和A站接触，而现在则通过马云参与创办的云锋基金与A站洽谈新一轮融资重组，将以约10亿元的估值重组A站，最终占股超过20%，同在2015年斥资5000万美元投资A站的合一集团所占股份一共超过50%。最终通过投资实现阿里巴巴对A站的控股。

对于这个消息，《商学院》记者询问A站公关，对方表示“公司近期不接受外部采访”，而云峰基金副总裁孔玥茹称“二次元市场是个很大的赛道，具体项目我们还在评估，目前不方便多谈。”

“如今版权意识越来越强，A站也多次陷入版权官司，如果能背靠阿里大文娱的资金以及版权资源，A站未来有望在版权领域取得重大进展，走出版权纠纷的泥淖。其次A站如今的颓势与管理层的频繁更迭相关，阿里的控股有望带来一个稳定的管理团队和管理层，确立相对稳定的发展方向，结束管理混乱的局面。”艾媒咨询分析师李松霖对此评论说。

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