金一文化上市4年并购成瘾：身体虚胖 资产负债率畸高(3)

上述会计师表示，金一文化本身的“造血”能力并不强，而近些年经营净现金流持续为负且金额越来越大，说明并购并没能改善金一文化的经营状况，很有可能是并购的资产质量本身就不高。

业内资深人士向记者表示，首先由于国内黄金珠宝品牌起步晚，渠道能力较弱，用并购来快速占领市场是个捷径，但必须结合自身品牌的特点，打造品牌矩阵，而不是盲目的扩张。另外，要注重并购后产业内的协同发展，这对于企业自身的整合能力要求相当高，若不能有效地整合并入资源，很可能最后留下一地鸡毛。其次，国产品牌的发展也不能仅仅局限在渠道上，未来国内市场的竞争会越来越细分，企业需要区分品牌针对的人群，进行精准营销，这是未来这个行业发展的大方向。

（国际金融报记者吴鸣洲见习记者汪超）