海澜之家的轻资产模式：成功背后埋下隐患(2)

海澜之家此前的加盟模式，也屡受诟病。据《中国经济周刊》记者了解，2014年前，海澜之家的加盟模式是，合同期5年，加盟商需要一次性拿出200万元，其中100万元作为押金交给海澜之家。此外，加盟商只要每年缴纳6万元管理费用，公司保证加盟商保底回报为5年累计税前利润100万元。2014年后，其加盟模式变为不需要再缴纳100万元押金，相应的保底回报被取消。

海澜之家历年年报显示，2014年海澜之家品牌店为3716家。有财务专家认为，海澜之家仅上述押金一项，即可集资30亿元以上，这些押金按理来说应该设立专户，当加盟商退出经营时退还，不得挪作他用。

有加盟商对《中国经济周刊》记者称，他们多次要求海澜之家公布押金是否设立专户并专款专用，但海澜之家并未回应。

对于承诺保底收益行为，江苏茂通律师事务所主任律师刘茂通认为，这种做法从表面上看是创新，但经营风险谁都无法保证，运营平台拿着5年100万元的税前利润诱惑投资者，更像是一种变相的借贷和集资行为。如果海澜之家的运营资金链出现问题，加盟商会面临巨大的风险。

针对以上相关问题，《中国经济周刊》记者向海澜之家发出采访提纲，联系相关负责人了解相关事实，但截至发稿海澜之家未予回应。

甚至有业内人士评论称，服装产品的质量优劣和设计款式是否优美，对于海澜之家来说或许已不太重要；能将供应商的货款账期压多久、能将加盟商的押金占用多久、店面规模能够扩张多快，也许才是海澜之家的赚钱之道和关键所在。从这个意义上来说，海澜之家似乎更像类金融企业，而非服装类企业。

　　轻资产模式之弊

租赁门面销售由加盟商出资，建厂生产由供应商负责，海澜之家需要负责的仅是中间的品牌宣传和平台运作，将整条产业链的大量资金需求分散给了成千上万的加盟商和供应商。海澜之家年报显示，在日常运营中，其流动资产占比接近80%。业内人士认为，上述数据可以说明这样的运作模式是典型的“轻资产模式”，其最大特点就是加盟店的所有权和经营权分离。

关于“轻资产模式”，据海澜之家介绍，主要是加盟商自筹资金、以自身名义办理工商税务登记手续，负责支付相关费用后，加盟商拥有加盟店的所有权，但不必参与加盟店的具体经营，所有门店的内部管理均委托海澜之家全面负责。海澜之家与加盟商之间的销售结算采用委托代销模式，加盟商不承担存货滞销风险，商品实现最终销售后，加盟店与海澜之家根据协议约定结算公司的营业收入。