聚灿光电产品价格2年腰斩负债6亿 业绩依赖政府补助(2)

数据可见，2014年、2015年，聚灿光电主营业务毛利率高于同行均值。但聚餐光电毛利率逐年下滑，2016年公司主营业务毛利率一举下滑至低于同行均值。

发审委问询2015年同行亏损、聚灿光电却盈利的原因

据创业板发审委2017年第69次会议审核结果公告，发审委对聚灿光电以下问题提出询问：

1、根据申请文件：(1)2015年发行人同行业上市公司中部分公司出现业绩亏损，而发行人依然保持盈利状态，请发行人代表说明与同行业上市公司的主要差异，业绩变动幅度与上述公司不相一致的原因;(2)2017年上半年度发行人芯片毛利率为31.32%，较2016年上升约15%，请发行人代表说明芯片毛利率上升的原因及合理性。请保荐代表人就上述事项说明核查过程及核查意见。

2、报告期内，发行人产品销售的毛利率持续远高于同行，申报材料披露主要原因之一是公司的部分生产设备系购置的二手设备，其购置成本远低于新设备，请发行人代表说明：(1)二手设备的交易途径、是否通过中间贸易商、中间贸易商成立时间、实际控制人基本情况、与公司建立关系的途径和背景，二手设备的实际出让方是否与公司直接谈判确定交易细节;(2)购置二手设备对公司产品性能的影响;(3)二手设备折旧年限的确定方法;(4)MOCVD设备采购的政府补助政策及报告期内对发行人业务的影响。请保荐代表人就上述事项说明核查过程及核查意见。

政府补助占利润总额比例高

2014年-2017年6月，聚灿光电收到的政府补助分别为2,533.80万元、2,678.37万元、3,320.45万元、1,077.18万元。

2014年-2017年6月，聚灿光电利润总额分别为6,503.10万元、2,716.26万元、6,945.85万元、6,475.41万元，政府补助占当期 利润总额比例分别为38.96%、98.60%、47.80%、16.63%。

聚灿光电招股书指出，如未来 LED 行业政策支持力度减弱或补贴政策发生变化，将在一定程度上影响本公司利润水平。

负债6亿元

2014-2017年6月，聚灿光电负债总额分别为 44,941.16 万元、49,483.26 万元、 52,283.68 万元和 59,927.94 万元，流动负债分别为27,598.96万元、31,204.09万元、40,348.93万元、42,867.24万元。

数据可见，聚灿光电负债呈逐步增加趋势，截至今年上半年，公司负债已近6亿元。

应收账款1.77亿元

报告期各期末，公司应收账款构成情况如下：