产地和港口价格均创新高 煤价淡季调头向上

煤电博弈加剧

在煤炭价格淡季超预期的情况下，煤电博弈出现新状况。电企在淡季议价能力仍然较弱，电厂普遍对高价市场煤抵触心理较为强烈。

北京大唐燃料公司经销部主管丁磊对中国证券报记者表示，目前来看，电厂对比长协煤价格高100元/吨的市场煤购买比较谨慎，不太愿意接受这样的价格。一些库存比较高的电厂，暂时会挺一挺，观望一下。此前，市场预测，9月淡季煤价会跌到600元/吨以下，即在580元/吨-600/吨之间，如果煤价在预期的590元/吨左右，比长协价560元/吨只高出20元的时候，大部分电厂会有较强的采购动力。

事实上，今年以来，电、煤一直在博弈，煤价始终占上风，但电力企业凭借“长协煤”支撑，不断见招拆招。业内人士对中国证券报记者表示，8月份旺季时，电厂日耗增速相当快，煤价也出现持续上涨，但电厂始终以偏低的库存运行，没有特别大量的补库。这也导致现货煤价当时没有涨得太高，仅涨到650元/吨左右。

8月中旬，有电企人士对记者表示，因为伏天保供电任务过半，电企基本不慌了，购煤欲望不强，希望可以坚持到淡季再加大采购。

上述业内人士表示，因为旺季煤价上涨得没有特别快，贸易商的囤货比较少，到了9月份淡季的时候，也就没有形成集中的踩踏，煤价跌得较慢，两三周的时间煤价只跌了30元/吨，从650元/吨跌到620元/吨左右就止跌企稳了。此次价格意外大涨，让一些电厂措手不及。

丁磊表示，沿海电厂因为有较高的长协煤份额，库存一直不高，在目前这种情况下，沿海电厂可能压力更大些。

市场人士对中国证券报记者表示，尽管近期煤价涨幅大，库存高的电厂还可以短暂观望，库存低的电企就只能高价拉煤了。

发改委日前发布关于做好煤电油气运保障工作的通知，要求努力保障煤炭稳定供应。京津唐地区要积极落实煤源，加强运输调度协调，提前做好电煤储备工作，确保电煤稳定供应。分析人士表示，在目前市场和政策等多重因素影响下，煤电博弈格局仍将长期延续。

短期仍将上涨

有分析人士指出，随着气温的不断回落以及假期来临，电煤消耗将减少，同时前期补库陆续到岸，一定程度将抑制下游的采购规模。

也有分析人士认为，短期煤价仍将维持高位，下跌的可能性很小。谢耀文表示，10月份大秦线检修在即，煤炭供应或再度受限。尽管从往年数据来看，国庆假期前后下游煤炭需求将出现明显下滑，或给近期“高烧”的煤炭市场降温。但今年电煤需求较强，且供应偏紧，预计煤价不会出现明显下滑。

中银国际分析师认为，十月煤炭供应端将继续收紧，安全要求更加严格，停产可能增多，叠加大秦线的检修，北方港口的库存形势不容乐观。供应持续偏紧叠加准备冬储和供暖季前的高需求，不排除煤价创新高。

开源证券研报指出，即将进入冬储煤阶段，下游钢铁需求依旧旺盛，加上环保因素限制部分产量，煤炭价格预计仍将相对坚挺。长期来看，预计在政策调控下，煤炭价格将朝着相对均衡的价格靠拢。