联通革命性混改方案六看点：780亿、BAT和同股同权(3)

此外，中国联通和阿里、百度、京东也早已展开业务合作。

中信建投称，联通作为目前第一家集团级混改的企业，合作者不拘客户大小，各个战投公司业务取长协作，在新金融、电商、AI等新业务模式上实现合作，在CDN，物联网等资源上实现共享，业务协同。

联通“朋友圈”未纳入中国广电

除了民营资本，这次联通也引入了部分国资，包括中国人寿、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、前海母基金等。

之前传闻中信集团和中国广播电视网络有限公司（中国广电）均未参与联通混改。

付亮称：“中信和广电本身可能性比较小，进来以什么名义进来，如果以业务整合名义进来会比较复杂，而且广电700兆频段进来还需要投资运营，对联通来说现在比较缺现金。”

中国广电持有700兆频段，未来可能会用作5G运营，外界担忧失去700兆频段，可能使得联通在5G时代建网成本增加。

最新有消息显示：中国广电和中国中信集团有限公司合资组建的中广移动网络有限公司于6月20日正式成立。

不过，付亮认为，工信部目前还没有明确消息说700兆用作未来的5G业务。但他认为这次，中国人寿等国有资本参与联通混改的话语权，要看未来董事会设置。

多元化股权结构：联通集团持股比例骤减，国资仍控股

巨额资金之外，市场最关注的是，这次引入战略投资者，对中国联通股权结构带来的变化。

按照联通方面公布的方案，本次混改前，中国联通总股本为约211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向战略投资者协议转让其持有的约19亿股公司股票，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。

上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有中国联通的股份比例将由62.7%下降至36.67%，新引入战略投资者持股比例约35.19%，形成混合所有制多元化股权结构。

李锦认为，垄断企业的混改也可以分类改革，不一定大股东一定要处于绝对控股地位，这次混改联通集团持股比例大幅度下降，但是整体国资背景的资本依然在A股联通处于绝对控股地位，联通集团+中国人寿+国有企业结构调整基金的持股依然处于绝对控股地位，“这个也是创新，股权多元化，但同时依然保持多家国资股权加起来实现控股。”