联通革命性混改方案六看点：780亿、BAT和同股同权

澎湃新闻记者周玲来源：澎湃新闻

被部分市场人士认为评价为“史上力度最大”的混合所有制改革试点项目——联通混改方案浮出。

8月16日，中国联通的混改重组方案盖头揭开。联通集团旗下的A股上市公司中国联通（600050）发布混改方案，百度、阿里、腾讯、京东等四家互联网巨头，以及多家垂直行业企业和两家基金，以780亿元人民币的总对价，成为中国联通的战略投资者。

中国企业研究院首席研究员李锦在接受澎湃新闻记者采访时称，作为国家发改委主导的国企混改首批混改试点项目，联通集团最终披露的混改方案有多个突破点，“目前为止，联通混改的体量是最大的，引入互联网企业，方案还包括员工持股，牵涉到企业的治理机制，这些复杂的问题都为后续混改企业躺了一条路，是一个突破口。”

澎湃新闻记者联系到市场资深人士陈钢，他个人认为，联通混改是监管层对国企的革命性改革。把联通集团对中国联通的持股比例从原来的63.7%降低到36.7%，这是以前做不到的，或者说不敢做的。此外，中国联通拿到780亿巨量现金，也有利于公司实现超越性发展。

中信建投认为，中国联通混改落地具有极强的示范意义。联通作为目前唯一一家集团整体混改的时代企业，引入境内投资者，降低了国有股权比例，将部分公司股权释放给其他国有资本和非国有资本，实质性地推进了混合所有制改革。这将可能成为国企改革的示范，带动国企改革节奏加快。目前，通信板块国企包括中国电科系、中国电子系、普天系、武邮系、电科院系等，建议重点关注。

下为澎湃新闻整理的联通混改方案六大看点。

780亿资金量符合预期

之前联通混改方案传出多个版本，从最终公布的方案看，最终的融资规模780亿元人民币也与传闻的120亿美元相吻合。

独立电信分析师付亮称，联通这次引进的780亿资金规模，符合之前外界的预期，“有了这些资金后，联通在营销投入、物联网、网络建设都会增加。之前联通有瓶颈的地方，都会有比较大的好转，但是要想彻底改变目前的不利局面，难度还是很大的。”

2016年联通的现金流刚刚转正。据三大运营商2016年报，中国联通的资产负债率居首，高达62.57%，中国移动、中国电信分别为35.43%、51.52%。