联通革命性混改方案六看点：780亿、BAT和同股同权(2)

国信证券日前发布报告称，引入民营资本参与混改，可改善中国联通的债务状况，也可以让联通可以进行下一步的投资布局。”在网络建设方面，从基站数量上看，联通在网络覆盖方面与另外两家运营商尚有明显差距，其主要原因是债台高企、资金状况难以支撑其网络新建和维护而消耗的大量投资。混改参与方的增量资金的注入可以缓解联通资金压力，可以加速建设4G网络、布局5G，缩短与另外两家运营商的网络覆盖差距。”

中国联通方面披露，780亿大概会花在4G网络建设、5G网络布局以及相关创新业务。中国联通4G基站落后于中国移动和中国电信，另外恰逢移动技术升级的关键接口，5G布局同样需要大量投入，大数据、物联网等创新业务也同样需要大量的投入。

BATJ入局：重视优势互补

具体到这次的战略投资者名单，之前盛传的绯闻对象BAT三大互联网巨头悉数在内。

按中国联通A股公司披露的信息，这次混改完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有中国联通A股公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有中国联通A股公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份。

这份名单中，没有提及中国联通港股公司官网披露的中国中车等参与方。

国信证券通信程成小组认为，这次联通引进BATJ等国内互联网巨头，有利于用户渠道拓展及大数据等创新业务；战略投资者分布符合市场预期，但入股群体较为分散，总体四平八稳，个别互联网公司股权比例较低和其本身身份不匹配。

这次互联网巨头介入联通混改，是市场关注的焦点。

8月16日，中国联通的子公司联通运营公司在北京分别与腾讯、百度、阿里巴巴、京东等合作方，以书面方式签署了战略合作框架协议。

这次入局的民营资本，腾讯占比最大，投资110亿元，占5.21%。

中国联通之前与腾讯就有了很深的业务合作。比如2016年10月，双方联手推出售价19元的“腾讯大王卡”——针对腾讯应用（比如、QQ、腾讯视频、QQ音乐、腾讯游戏）的定向流量优惠套餐。仅仅通过这一套餐的合作，腾讯在短短的半年时间里，就给联通带来2000万的用户。