两面针多元化进退维谷：主业市场低迷 副业接连亏损(2)

事实上，截至目前，两面针累计向纸品公司和纸业公司借款高达9.37亿元，且这些借款几乎全部逾期。公告显示，两面针累计向纸品公司提供借款的余额为25315.6万元，每笔借款期限为1年，除最近一年的借款943.95万元尚未到期外，其余借款均已逾期。向纸业公司提供借款累计余额68473.43万元，每笔借款期限为一年，除最近一年的借款2503万元尚未到期外，其余借款已经逾期。

与此同时，两面针对外公告也显示，纸品公司资产负债率为126.64%，纸业公司资产负债率为146.98%，均已资不抵债，基本丧失独立对外融资能力。

值得一提的是，鉴于纸业板块目前的经营状况，有关两面针是否会剥离纸业板块引发市场广泛关注。两面针6月28日晚间发布关于媒体报道的澄清公告称：“公司就此澄清说明如下：2017年6月27日，公司曾接到投资者来电询问是否会剥离纸业板块，公司相关工作人员的回复称：在未来相关条件适宜的情况下，公司管理层和董事会会做出对公司及广大股东有利的决策。因此，有关媒体对此的相关报道并不准确。目前，公司未形成剥离纸业板块有关方案。”

多元化转型图谋失利

有业内人士认为，两面针力图挽救亏损纸业板块的背后，或是两面针对其多元化战略的最后一搏。

公开资料显示，作为一家老牌日化企业，两面针成立至今已有70多年历史。从1986年到2011年，两面针始终保持国内牙膏市场销量第一的地位，是名副其实的国产牙膏第一品牌。

2004年，两面针挂牌上市，成为国内日化行业首家上市公司。随着募集资金的大量涌入，两面针开始实施多元化战略，先后投资了日化、纸业、医药、精细化工及房地产五个板块，主营业务为日化板块。2007年，两面针还投资了1.5亿元用于申购新股、投资证券和基金，还投资或参股了中信证券、南宁市商业银行、柳州银行、北湾银行等。

业内人士指出，在日益激烈的市场竞争环境中，两面针牙膏主业业绩逐步下滑，然而这似乎并未引起两面针的重视，两面针反而加速多元化发展，期望以此弥补短期的业绩阵痛。

然而，多元化布局并没有将两面针带入理想中的高速发展阶段。与此同时，在两面针的所有投资项目中，各大实业项目严重亏损，入不敷出。2015年产生了高达1.73亿元的亏损，而在2016年年报中，两面针亦是靠出售证券资产扭亏。