解码海航海外并购：围绕国家“一带一路”倡议布局(3)

“投资希尔顿酒店，对于海航来说，是一个长期持有的战略投资。”海航不具名负责人对《中国新闻周刊》表示，作为全球领先的酒店集团，海航集团旗下的酒店集团致力于与国内及外国投资者、同行业、消费者等利益相关方共同营造酒店行业良性的市场环境，同时充分发挥自主性，助力全球酒店行业发展。

根据彭博综合盈利预测，2015年至2018年，希尔顿的税前盈利将由13.8亿美元增长到18.8亿美元，预计增幅28%。“此次海航集团购买希尔顿全球酒店集团25%的股权，虽然不掌握控制权，但双方通过资源互补、协同发展可以实现双赢。” 该负责人说。

从海航的角度来说，希尔顿旗下酒店管理业务与海航的航空、旅游、实业等业态均有较高的协同效应，从而拓展海航在全球范围内的关系网络和管理经验。

而从希尔顿的角度，海航可以成为希尔顿在华发展的重要合作伙伴。海航旗下航空、旅游、金融业务的会员客户将成为希尔顿的潜在客户群，而海航线上线下的旅行社和分销平台将协助希尔顿在中国销售其酒店产品。

并购逻辑

方正证券通信组首席分析师马军将中国企业的并购模式分为九大派系，三大类。其中“海航系”的并购路径主要是实业投资并购与金融产业并购双拓展，实业方面从航空业逐步拓展，沿着产业链发展旅游、酒店、物流、船舶制造、零售等行业，主要进行纵向并购。而金融产业与实业业务匹配发展，进行产融结合。

今年6月，海航集团副董事长兼首席执行官谭向东在接受BBC采访时表示，尽管中国政府近几年对资金外流的管控非常严格，但海航的投资活动仍然获得了政府的支持，其中一个重要原因就是海航将资金投向了“一带一路”沿线国家。

据了解，围绕国家“一带一路”倡仪进行布局是海航在开展境外并购时的一项重要原则，同时，要充分利用境外融资渠道，确保经营规模增长同时资本结构持续优化。还要符合国家政策法规要求，获得监管部门审核及支持。

此外，上述负责人还表示，在选择收购对象时，海航始终围绕航空旅游、现代物流和现代金融服务三大核心业务，开展上下游产业链精准投资，打造丰富的全产业链，并瞄准“皇冠上的明珠”，提升行业地位及话语权。在防控风险上，尽量投资境外成熟市场，确保收益可期。