融创万达两个神级房企道不同 二者战略离得越来越远(3)

此前，孙宏斌在接受采访时说道：“在房地产行业销售规模超过10万亿元后，其整体增长不会太多，此时资源会向大企业集中。”言外之意，没有实力继续拿地的小房企将被淘汰，谁的盘子越大越坚挺。

对于一心跨越万科的融创来讲，规模化与转型是无法忽视的矛盾。一方面，孙宏斌执拗的规模化诉求不会改变，今年或通过加速并购冲击3000亿元销售额；另一方面，为避免消化不良收购涉及领域更广的乐视及万达资产包，或许正是融创对收益过分依赖住宅的回应。

放弃成本高昂的招拍挂，也是融创扩张的理性一面。新金融记者梳理发现，孙宏斌多次在并购标的出现危机时迅速出手，节点或在项目烂尾后，或在项目初始期。

5月12日，融创宣布将斥资102.54亿元收购天津著名烂尾项目星耀五洲80%股权及债权，折合楼面价4363元/平方米，其时周围土地价格早已破万。视线回到与万达的交易，13个文旅城中不少仍在规划中，哈尔滨万达城在交易发生10天前才开业，显然品牌溢价还未发生。

低成本拿地后精耕细作，是融创的生财之道。此前均价达到17万元/平方米的北京壹号院及天津复康路十一号、杭州侯潮府等，都成为当地高端物业标杆。2016年，融创销售均价高达20480元/平方米，比万科的13190元/平方米高出55%。

当然，数据并不总是如此亮丽。2016年以来，随着融创不断并购，公司负债持续上涨。2016年年报显示，融创净负债率由2015年年底的75.9%跳升至121.5%。船大难掉头，就在孙宏斌收购万达资产之际，惠誉、标普均下调融创信用评级，表现出对其任性扩张的担忧。

值得一提的是，在两大地产巨头战略分歧背后，有分析人士大胆预测，如果万达IPO直接以乐视为载体，对于大厦倾颓的乐视、急于去地产化的万达、对影视运作一窍不通的融创，将是三赢结果。