肖磊：融创万达巨额交易 背后是政府去杠杆意志

肖磊：融创万达巨额交易，背后是政府去杠杆意志

文/肖磊

来源：肖磊看市

今日上午，万达商业、融创中国联合发布公告：融创中国以295.75亿元收购了13个万达文旅城的项目股权，并以335.95亿元收购万达旗下的76个酒店。这次交易的总额达到631.7亿元。此次收购不仅金额巨大，而且非常突然，之前没有任何预兆。

不过对于万达这样处在扩张周期当中的企业，出售如此庞大的“概念性”资产，也并非易事。实际上近一年多来，整个市场对万达等房企的债务问题表现出了担忧情绪。再加上中国房地产市场整个政策面正经历重要的变化，债务型扩张恐怕难以持续，也不符合大的去杠杆战略，这是此次收购最大的一个背景。只有深刻的理解了这一背景，才能搞清楚这类事发突然的收购，为何来得如此干净利落。

在大的政策面主导下，中国房地产市场正经历一场变革，这场变革甚至可能会成为中国商业史上的一段奇迹。

作为中国政府，面对民众因高房价产生的各类担忧情绪，绥靖之策越来越受到压力，而更为重要的是，诸多房地产企业的扩张，已经逐步吸纳了全社会金融资源，如果按照此态势发展，房地产业一旦出现问题，不仅仅银行会受到冲击，保险、证券等领域也将遭遇重创。

中国的债务问题，房地产首当其冲。尤其是当下，国内逐步开放债券市场，各类外国评级机构也紧紧盯上了中国的房地产和地方债务问题，主权信用评级因此也遭遇威胁。再者，如果房地产行业依然是资金的最终归宿，重整制造业和其他实体经济的战略，将严重被吸金能力非常强的房地产业掣肘，产业结构的转变更加困难。因此，从预期管理到现实需求，房地产行业都必须要做出颠覆性改变。

从政府层面讲，房地产行业最大的两个改革目的，首先是要让房子回归居住功能，降低炒作；第二个是必须要着手削减房地产企业的债务问题。

在回归居住功能，降低炒作方面，除了政策面对投资性需求的限购限贷，还从市场的角度进行了干预，包括对二手房交易市场的整顿，诸多网上中介平台遭到关停。同时，万科入股链家等行为，其背后也存在政府意志对二手房交易市场的直接影响。