成本线上战火飞 铁矿石上演“笔尖”对决(3)

孙知晗认为，中期来看，铁矿供应量仍较大，高炉产能持续扩张致使矿石需求已近瓶颈，板材景气度向好仅支撑钢厂短期小幅补库，铁矿上涨仍缺乏持续性的支撑因素，但供应过剩是较为确定性的，后期价格将继续回到60美元以下。

夏学钊则表示，供需过剩的基本面其实一直没变过，这也奠定了上半年矿价整体疲弱的基调。不过，矿山的发货和钢厂的采购节奏会有变化，故导致市场价格起伏。供需过剩的大背景意味着铁矿石后市料将延续弱势，只可能出现间歇性反弹，不会出现转势。但是400元/吨以下会逐渐触碰到非主流矿山成本，预计会是矿价的相对低位，短期跌破或有可能，但难以长期运行。

许惠敏表示，考虑边际成本线，矿市在45美金基本能够达到平衡。盘面400元/吨已经反映这一价格预期，然而现货仍在缓慢筑底中。现货端，不论是非主流矿还是内矿，均已看到减产迹象。但这些减产量尚不足以扭转当前供需压力。因此，矿价中长期存在多头配置空间，但暂无驱动。

矿市可能的利多源自三个方面：第一，边际减产量达到6000万吨。这部分减产量才刚刚开始，普氏现货或跌破45美元。但盘面在减产预期支撑下，下方跟跌恐非常有限。第二，钢厂原料预期改变，铁矿石原料补库存。也就是中间投机需求的增加，考虑当前钢厂原料库存处于22天的极低水平，一旦发生集中补库，原料端或有一轮补涨。微观调研显示，随着矿价跌破60美元，以及内矿、非主流的小幅减产，部分钢厂远期预期已经发生改变。但巨大短期供应下，集中补库动作尚未发生。当前港口总货源虽然充裕，但PB等主流货可售资源较为紧缺。第三，铁矿石交割规则的修改。